Компания Ethereum Hazine, вопросы о убытках Bitmine на сумму 3,7 миллиарда долларов и моделях DAT

Источник: BTCHaber Оригинальный заголовок: Ether hazine şirketi Bitmine’dan yüklü zarar Оригинальная ссылка:

Кризис компаний-казначей цифровых активов

Компании-казначеи цифровых активов (DAT) снова оказались в центре внимания из-за серьезных потерь на рынке криптовалют за последние полтора месяца. Согласно анализам, инвесторы MicroStrategy с момента начала закупок Bitcoin были вынуждены поглотить сокращение чистой стоимости активов примерно на 20 миллиардов долларов (NAV). Значительная часть этих потерь связана с приобретением BTC по высоким ценам в период с ноября по декабрь 2024 года.

Убытки компании Bitmine на сумму 3,7 миллиарда долларов

Аналогичная ситуация наблюдается и в структурах DAT, ориентированных на Ethereum. Согласно исследованию 10xResearch, Bitmine зафиксировала убытки более 1 000 долларов на ETH при снижении цены ETH. Это снижение привело к нереализованным потерям примерно в 3,7 миллиарда долларов в балансовых отчетах компании. В анализе отмечается, что это связано с быстрым сокращением ценового дисконта (NAV), и инвесторы не смогли выйти без убытков.

Стоимость активов Bitmine в ETH превышает 10 миллиардов долларов

Последние опубликованные данные показывают, что компания-казначей Ethereum Bitmine держит 3,56 миллиона ETH (ETH). При текущей цене ETH примерно 3 015 долларов, текущая стоимость портфеля составляет около 10,74 миллиарда долларов. Резкое снижение цен объясняет нереализованные многомиллиардные убытки, указанные в отчете, в этой крупной позиции активов.

Более дорого по сравнению с ETF

Одним из основных критических замечаний к структурам DAT является механизм комиссий. В отчете 10xResearch отмечается, что в отличие от ETF, которые характеризуются прозрачностью, низкими затратами и близостью к NAV, компании-казначеи цифровых активов сталкиваются с дополнительными издержками из-за сложных и хедж-фоноподобных комиссий. В отчете также подчеркнуто, что многие инвесторы зачастую не замечают разницы по сравнению с Bitcoin и Ethereum ETF, несмотря на скрытые издержки, которые иногда достигают всего 0,25% управленческих сборов.

Если одобрят Ethereum Staking

По мнению аналитиков, подача заявки на функцию стейкинга в Ethereum ETF для крупного управляющего активами также повышает давление на модели DAT. Этот шаг, направленный на предоставление более низкозатратных источников дохода, может усилить сомнения в устойчивости экономик DAT.

Генеральный директор Bitmine, Том Ли, ранее заявил, что недавние слабости на крипторынке могут быть связаны с пробелами в балансах одного или нескольких рыночных makers. Он предположил, что «акулы» используют это для ликвидации позиций и снижения цен. Однако Ли отметил, что это краткосрочная боль, а его видение Ethereum как основы для будущего финансового рынка остается неизменным.