美联储这波操作有点意思——降了25个 базисных пунктов, но这次真不是什么好消息。

12月FOMC会议尘埃落定，联邦基金利率降到3.50%-3.75%，完成自9月以来第三次降息。听起来挺爽？先别急着开香槟。投票现场直接炸了：9个人里3个投反对票，这种撕裂场面是六年来头一遭。有人觉得该直接砍50基点救就业，有人压根不想降。

更魔幻的是，他们一边降息，一边宣布12月12日重启买国债。这种双标玩法表面看是双重利好，实际上暴露了焦虑本质——就业数据在走下坡路，但通胀还没彻底趴下。官方想两头讨好，结果搞得市场云里雾里。

点阵图透露的信息更劲爆：2025年的降息节奏可能慢到令人发指，甚至长时间原地踏步。所谓的"宽松周期"？别想太多了。

加密市场为什么没起飞？$BTC 和$ETH 在消息出来后压根没暴涨，反而开始横盘震荡。这事儿其实不难理解：

首先，预期早被炒烂了。从10月开始那波拉升，本质上就是在提前消化降息预期。真靴子落地时，该涨的早涨完了。

其次，市场嗅到了鹰派味道。美联储嘴上说降息，但态度摆明了"别指望我们一直这么干"。这种暧昧立场最杀sentiment，资金不敢轻易押注方向。

最后，传统金融的流动性传导本来就有时滞。降息的钱不会瞬间流进链上，机构调仓、风险偏好修正都需要时间。现在这个阶段，观望比冲动更理性。