На этом заседании Федеральной резервной системы результатов оказалось предсказуемо — снижение на 25 базисных пунктов.

Более интересно — диаграмма точек после заседания: прогнозы руководства по пути процентных ставок остались такими же, как три месяца назад, то есть ожидается снижение еще раз на 25 базисных пунктов в следующем году. Иными словами, темп снижения ставок в 2025 году будет значительно медленнее, чем в этом году.

Еще более интересно — внутри возникли явные разногласия. В этот раз три чиновника проголосовали против снижения на 25 базисных пунктов. Почему? Потому что текущая ситуация очень сложная: инфляция не снижается, а рынок труда явно ослабевает. Члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) разделились во мнениях по вопросу «что важнее — бороться с инфляцией или поддерживать занятость», что сделало это заседание одним из самых спорных за последние годы.

Кто-то может сказать, что в мае следующего года Федеральная резервная система сменит председателя, и политика может значительно измениться. На самом деле всё не так просто. Председатель на заседаниях FOMC имеет равную голосовую силу, и без смены большего числа голосующих членов нового правительства трудно кардинально изменить направление политики.

Поэтому в текущей ситуации ожидания снижения ставок в следующем году выглядят не слишком оптимистично. Возможно, рынку придется скорректировать свои ожидания по поводу периода мягкой денежно-кредитной политики.