#美联储降息 Федеральный резерв недавно предпринял шаги, которые действительно немного сбивают с толку. В конце года на заседании по ставкам было объявлено о снижении ставки на 25 базисных пунктов, и ключевая ставка зафиксирована в диапазоне 3.50%-3.75%. С сентября она уже три раза подряд снижалась, суммарное снижение составило 75 базисных пунктов. Проблема в том, что на поверхности кажется, что снижение ставки реализовано, а внутри голосование прошло с результатом 9:3, и три против голосов создали редкую за последние шесть лет ситуацию — руководящий орган прямо поссорился.

Логика за голосами противников гораздо интереснее. Двое членов выступают за сохранение текущей ставки; еще один более радикален и требует сразу же снизить ее на 50 базисных пунктов. Разногласия достигли такого уровня, что выходят за пределы обычных рамок. Также Федеральный резерв только что завершил операцию по сокращению баланса и 12 декабря объявил о запуске программы покупки казначейских облигаций на 400 миллиардов долларов, а также планирует немного расширить баланс для стабилизации рынка краткосрочного финансирования. Мнение Джерома Пауэлла тоже очень ясное — путь повышения ставок полностью закрыт, цель инфляции в 2% остается жестко закрепленной, а все последующие решения будут зависеть от экономических данных.

Но на практике большинство участников рынка всё еще ожидают, что в следующем году ставка снизится еще на 25 базисных пунктов. Более того, некоторые руководители заявляют, что целевой диапазон ставок на следующий год должен оставаться в пределах 3.75%-4.0%. В результате рынок действительно не может понять, какие шаги предпримет Федеральный резерв дальше — политика стала неопределенной, и ожидания тоже запутались.

Как эти внутренние разногласия повлияют на дальнейшее проведение политики? Когда у центрального банка мнения не едины, как рынки должны реагировать? Как вы считаете, сможет ли эта серия мер действительно стабилизировать экономическую базу?