Santiment разбирает ловушку

Криптовалютные рынки резко снизились после того, как Федеральная резервная система предоставила именно то, что все ожидали: третье подряд сокращение на 25 базисных пунктов, чтобы завершить 2025 год. Последний анализ Santiment поднимает простую, немного неудобную тему: розничные инвесторы восприняли это как зеленый свет, а крупные участники — как выходную ликвидность.

Биткойн вскоре вырос до $94,044, эфир достиг $3,433, XRP поднялся до $2.10, а Solana смогла достичь $142, но импульс оказался недолгим. Цена BTC на одном из этапов упала более чем на 5%, ETH даже снизился более чем на 8,5%.

Что вызвало обвал крипторынка?

11 декабря FOMC подтвердило очередное сокращение на четверть пункта, завершив так называемый «трифект сокращений в конце 2025». Более низкие ставки означают более дешёвое заимствование, больше рисковых сделок и — на бумаге — более благоприятный фон для криптовалют. Федеральная резервная система всё ещё описывает экономику как растущую «умеренными» темпами с инфляцией выше целевого уровня, и на заседаниях в октябре и декабре она сокращала ставки, потому что «баланс рисков ( как замедление роста рабочих мест ) поддерживал политику смягчения».

Связанное чтение

Ключевым фактором является ликвидность. 29 октября ФРС решила замедлить сокращение своих портфелей ценных бумаг с 1 декабря, смягчив темп сокращения балансового отчёта. К 10 декабря ситуация стала ещё более ясной: резервы банков снизились «слишком сильно», и было объявлено о возобновлении покупок краткосрочных казначейских облигаций для поддержания резервов «достаточно». Это переход от сокращения баланса к тихому возвращению денег в систему. Как отмечает Santiment, ФРС по-прежнему зависит от данных, но явно более склонна к мягкой политике для защиты финансовых условий.

Тем не менее, рынки опередили эту историю. Платформа прогнозирования Polymarket показывала «поразительный уровень оптимизма» за несколько часов до выступления Джерома Пауэлла. В то же время, on-chain данные зафиксировали необычную активность: @DeFiTracer заметил крупного участника, продающего примерно $100 миллионов в биткоинах за час, что вызвало «здоровую смесь сенсационного паники». Ожидаемый результат — ещё одно снижение — наступил, но позиционирование вокруг этого было далеко не сбалансированным.

Реакция цены на биткойн сначала выглядела бычьей. BTC достиг около $94,044 после объявления. Однако социальные данные Santiment показывают, что соотношение позитивных и негативных комментариев по биткоину уже достигло пика задолго до комментариев Пауэлла. Эмоциональный подъём аудитории пришёлся на ожидание; когда начался реальный рост, трейдеры были «довольно скромно реагирующими» несмотря на движение к 94K. Настроение исчерпано.

Эфир был хуже. За тот же 24-часовой период ETH вырос примерно до $3,433, и соотношение положительных комментариев «было гораздо более интересным». Santiment описывает «много FOMO после мини-скачка сразу после выступления Пауэлла», когда многие трейдеры, купившие на пробое, «в конце концов [getting] сгорели», когда ETH снова упал до 3,170. Это классическая модель «покупай слухи, продавай новости»: бычесткие макро заголовки, краткосрочное медвежье движение цен, розничные покупатели захватывают рост, в то время как крупные держатели «охотно» сбрасывают позиции во время мини-ралли.

Связанное чтение

Структурно же, отчёт не является полностью медвежьим. За текущий год, по данным Santiment, биткойн снизился примерно на 3,6%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 17,6%, а золото — на впечатляющие 61,1%. «Это довольно драматическая разница», — пишут аналитики, утверждая, что «регрессия к среднему для BTC была бы оправданной».

С учетом трех уже зафиксированных сокращений и пополнения резервов через покупки T-bill, «повод для догоняющей реакции» крипты по сравнению с акциями и металлами «становится ещё сильнее». Исторически, криптовалюты «реагируют позже, чем акции или сырьё, когда меняется макро-тренд».

На on-chain данные показывают, что так называемые умные деньги, по-видимому, ожидают этого задержанного отклика. Кошельки с 10–10 000 BTC добавили 42 565 биткоинов с 30 ноября. Что «по-прежнему [remaining]», отмечает Santiment, — это «заметная распродажа розничных инвесторов, что свидетельствует о классическом рецепте для крупного бычьего ралли». Пока что они ожидают, что мелкие трейдеры «будут на пределе от этого позитивного новости о снижении ставок, по крайней мере, несколько дней».

Итог отчёта — преднамеренно сдержанный. Окончательное решение FOMC 2025 «подкрепляет нарратив постепенного смягчения, улучшения ликвидности и осторожной поддержки рисковых активов».

После тяжелого года «завершение года тремя последовательными снижениями ставок от ФРС — это сильный знак». Если инфляция приблизится к целевому уровню, а экономические данные останутся стабильными, Santiment утверждает, что 2026 год наконец сможет дать цифровым активам «то самое дыхание, которого они так долго ждали». Только не путайте это с приглашением гоняться за первым пост-Fed скачком — ведь, как напомнила эта неделя, туда всё ещё идут крипто-туристы, чтобы сгореть.

На момент публикации общая рыночная капитализация криптовалют составляла $3,04 трлн.

Общая рыночная капитализация криптовалют снова превышает максимум 2021 года, график за 1 неделю | Источник: TOTAL на TradingView.com. Изображение — создано с помощью DALL.E, график — с TradingView.com