ЕЦБ недавно предложил интересную инициативу, которая может изменить подход европейских банков к кризисным сценариям. Они планируют перепроектировать глубоко субординированные облигации — те инструменты, которые находятся в самом низу структуры капитала. Цель? Обеспечить возможность поглощения убытков *до* того, как банк фактически обанкротится, а не после.

Это важно, потому что традиционный субординированный долг часто списывается только тогда, когда уже слишком поздно — когда учреждение уже находится в состоянии кризиса. Предлагаемый редизайн фактически создаст более ранний триггер, заставляя держателей облигаций нести потери, пока есть шанс стабилизировать ситуацию. Это превентивный подход, а не реактивный.

Для более широкой финансовой системы это может означать более жесткие условия ценообразования на эти инструменты и потенциально более высокие доходности, чтобы компенсировать возросший риск. Банки, возможно, также придется пересчитать свои стратегии планирования капитала. Останется увидеть, станет ли это образцом для других регуляторов, но это определенно сигнал о том, что политики пытаются встроить в систему больше амортизаторов.