#美联储降息 Федеральная резервная система снова удивляет: сможет ли ликвидность спасти Биткоин?

Вчерашний ключевой момент заседания FOMC раскрылся: не было полного количественного смягчения, наоборот — возобновлен план "RMP" — ежемесячные покупки на 40 млрд долларов краткосрочных американских облигаций, дополнительно 20 млрд долларов в виде MBS переориентированы на государственные облигации. В чем же настоящая боль? Непрерывный месяц рынок однодневных репо практически исчерпан, за два года рынок как будто зажало в горле, и эта операция наконец-то дала возможность вздохнуть.

В 2022 году ФРС начала "жесткое торможение", свернув баланс и напрямую заморозив ликвидность. А что сейчас? Стратегия изменилась — от экстремального ужесточения к "мягкому круизу", банковские резервы стабилизировались, больше не нужно ломать голову над наличностью. Одновременно базовая ставка была снижена на 25 базисных пунктов до 3,50%-3,75%, и точечная диаграмма указывает на дальнейшее смягчение в следующем году. Реакция рынка? Вчера вечером она была爆爆: цены на американские облигации рухнули, американский рынок акций, $BTC и золото выросли одновременно, многие сравнили этот сценарий с 2019 годом.

Но почему это так впечатляет по сравнению с простым снижением ставки? Всё просто — снижение ставки лечит лишь поверхностные симптомы, а возобновление покупки облигаций напрямую затрагивает корень проблемы, фактически — дает экономике новую кровь. Не станет ли за эти три дня на Уолл-стрит очередное масштабное "пересмотрение оценок"? В эпоху ликвидности, зажатой в тиски, возможно, мы действительно переходим к новой главе.