ФРС на этот раз снизила ставку, а рынок при этом рухнул с ужасной силой. Биткоин за 12 часов полностью отбросил все рост, который был перед заседанием. В чем же тут дело? На самом деле проблема не в фундаментальных показателях, а в неправильных ожиданиях.

**Сначала объясним, почему так сильно упали**

Во-первых, спекулянты начали массово выходить из позиций. Ожидания по снижению ставки были давно, вероятность этого достигала 95%. На прошлой неделе крупные инвесторы заранее открыли позиции, ожидая ликвидности. В итоге Центральный банк официально объявил — ежемесячно покупаем 400 миллиардов долларов краткосрочных облигаций, и киты сразу начали фиксировать прибыль и выходить из рынка. Так начался первый волну распродаж.

Затем пошли холодные сигналы от ястребов. Пауэлл во время пресс-конференции говорил о следующем: рынок труда еще слаб, инфляция остается стойкой, а точечный график показывает, что в 2026 году, скорее всего, ставка снизится всего один раз. Где тут мягкая политика? Когда рынок увидел, что ожидания не оправдались, американские акции сразу после закрытия начали падать.

Последней каплей стала плохая отчетность Oracle. Во втором квартале доходы не достигли ожиданий, а компания повысила капиталовложения, и после закрытия цена рухнула более чем на 11%. Началась паника: не достиг ли пик рынок AI, и страхи моментально распространились от фондового рынка к криптовалютам.

**Но в долгосрочной перспективе ситуация не так плоха**

По сути, нынешний спад — это «разочарование после реализации ожиданий». Снижение ставки уже давно учтено в ценах, трейдеры заранее подготовились, и теперь те, кто должен — выходят, кто — удерживают позиции. Ястребьи заявления и опасения по поводу AI вызвали волну фиксации прибыли.

Однако основной тренд на самом деле не изменился. Центробанк уже три раза подряд снизил ставку, в ближайшие 30 дней начнется покупка облигаций на 400 миллиардов долларов в месяц, и этот объем может сохраняться еще несколько месяцев. Повышение ставки? Вряд ли это станет основным направлением. Экономика в 2026 году, по прогнозам, останется стабильной, а слабость на рынке труда даст пространство для дальнейших мер послабления.

Иными словами, в 2026 году ликвидность будет лучше, чем в 2025, но эти ожидания пока еще не полностью отражены в ценах. Текущий спад — это больше реакция на слишком быстрые ожидания, чем на реальную ситуацию. Рынок нуждается во времени, чтобы переварить новости, но тренд не сломлен.