Легенда инвестиций Говард Маркс только что выпустил предупреждение, которое обсуждают все. Он называет взрыв ИИ пузырём — прямо таки. Но есть и поворот: его также очень беспокоит полностью сидящая в стороне публика.

Маркс описывает то, что мы видим сейчас, как учебник иррационального изобилия. Деньги текут рекой, оценки растут вертикально, все боятся упустить шанс. Звучит знакомо? Но он утверждает, что эта лихорадка кардинально отличается от предыдущих манией. В отличие от пузыря dot-com или ажиотажа NFT, ИИ действительно создает что-то с подлинным долгосрочным инфраструктурным потенциалом.

Так что же должен делать инвестор? Гнаться за хайпом и рисковать сгореть? Или держаться подальше и потенциально пропустить технологический сдвиг для целого поколения? Маркс считает, что ни один из этих вариантов не имеет смысла. Настояшая проблема не в том, переоценен ли ИИ сегодня — вероятно, да. Вопрос в том, оставит ли его полное игнорирование вас еще более уязвимым, когда пыль осядет и появятся реальные приложения.

Это противоречие отражает жестокую реальность пузырьковых рынков: правильное определение времени почти ничего не значит, если вы ошибаетесь в отношении основной трансформации. Инфраструктура, закладываемая сегодня, может определить следующее десятилетие, даже если текущие цены покажутся безумными.