12月10日，美联储再次挥刀降息25个基点。这已经是今年第三次了，往前数，从去年9月开始算起，已经是第六次降息动作。

那这轮降息潮到底在搞什么？对我们手里的钱和市场到底意味着什么？

先看美国那边。降息最直接的就是借钱变便宜了。企业融资成本下来，个人贷款压力小了，理论上大家会更愿意花钱 и инвестиции. Но вкладные ставки тоже снижаются, тому кто держит деньги в банке и получает проценты, это не нравится, многие средства начинают идти в фондовый рынок и другие активы.

Недвижимость тут заметно реагирует: ставка по 30-летней ипотеке сейчас примерно 6.15%, снижая порог входа для покупки жилья, и те, кто раньше наблюдали со стороны, могут решиться на сделку. На потребительском рынке ситуация похожая: снизилась стоимость заимствований, особенно для тех, у кого не так много свободных средств, желание покупать товары усиливается.

Инвестиционные рынки становятся более активными. Если снижение происходит в превентивных целях, американский фондовый рынок обычно растет, индекс S&P 500 показывает хорошую динамику в исторической перспективе. Но если экономика действительно войдет в рецессию, снижение ставки уже не спасет рынок. Доходность по облигациям пойдет вниз, такие активы как золото могут стать более привлекательными. Курсы доллара на коротком сроке могут немного ослабнуть, но долгосрочная тенденция зависит от фундаментальных показателей экономики.

Рынок труда — главный фокус этой политики. Недавние показатели занятости не очень хорошие, политики надеются стабилизировать создание рабочих мест с помощью снижения ставки, но это требует времени для оценки эффекта. Противоречие в том, что снижение ставки может привести к росту инфляции и повышению цен, что увеличит повседневные расходы населения.

Теперь о ситуации в Китае. Снижение ставок ФРС освободило пространство для наших центральных банков. Раньше опасались, что инверсия кривой доходности приведет к оттоку капитала, а теперь можно спокойнее использовать инструменты снижения резервных требований или ставки, чтобы стимулировать внутренний кредитный рынок. Снижение ставок по корпоративным кредитам ожидается, что позитивно скажется на производственном секторе и малом и среднем бизнесе.

Этот цикл снижения ставок продолжает оказывать влияние на глобальные активы, и игра «рисковые» против «безопасных» активов только начинается.