Мысленно представьте сцену: председатель ФРС Джером Павел в ходе пресс-конференции признался — американские данные по занятости были переоценены, ежемесячно создавалось на 60 000 рабочих мест больше, чем реально.

Это не шутка. Недавно завершившаяся декабрьская встреча FOMC — самая громкая новость — это. Внешне всё спокойно: снижение ставки на 25 базисных пунктов, предварительный запуск программы расширения баланса. Но если чуть покопать, можно увидеть скрытые течения на рынке труда, а настроение рынка мгновенно переключилось с бычьего на медвежий.

Основные моменты заседания: снижение ставки — стабильно, новые идеи по расширению баланса

На этой встрече FOMC (9-10 декабря) целевой диапазон ставки по федеральным фондам снизился до 3.50%-3.75%, что соответствует ожиданиям. Три подряд снижения по 25 базисных пунктов показывают, что ФРС всё ещё уверена в мягкой посадке экономики. Однако в заявлении добавили фразу «дальнейшие корректировки зависят от данных», что подразумевает: барьер повышен, не стоит рассчитывать на лёгкое и частое «помягчение».

Более удивительно — действия по расширению баланса:

С сегодняшнего (12 декабря) стартует программа «управление резервами и покупка облигаций», первая фаза — закупка короткосрочных государственных облигаций на 400 миллиардов долларов. Это опережает рыночные ожидания на несколько недель, цель — стабилизировать ликвидность банков, предотвратить колебания резервов и «хаос». Аналитики Goldman Sachs прямо заявляют, что это не только защита, но и скрытая подготовка к более мягкому денежно-кредитному режиму.

А что по прогнозам инфляции и роста? Изменения в точечной диаграмме незначительны: рост ВВП к 2025 году — 1.8%, уровень безработицы — 4.5%, инфляция немного повысилась до 2.3%. Павел подчеркнул, что тарифы увеличат цены на товары, но базовая инфляция по услугам снижается.

Звучит уверенно? Но настоящее...