Рынок еще не полностью усвоил ритм снижения ставок в 2025 году, и скрытая борьба за направление процентных ставок в 2026 году уже началась между Федеральной резервной системой и Уолл-стрит.

Главный вопрос — сколько раз снизят ставки: один или два раза?

Официальная точечная диаграмма ФРС настроена осторожно, и ответ — только одно снижение в 2026 году на 25 базисных пунктов. Но Уолл-стрит смотрит на это иначе. Основные крупные банки коллективно выступают против — они считают, что в 2026 году будет два снижения, всего на 50 базисных пунктов. Более агрессивные инвестиционные банки даже предупреждают: не исключайте возможность, что снижение вообще не произойдет.

Это далеко не только цифры.

Настройка ФРС, склонная к "ястребиной" позиции, в основном направлена на управление ожиданиями для сохранения пространства для политики и предотвращения повторного разгона инфляции. А уверенность Уолл-стрит основана на доверии к экономической модели — они видят, что давление на рост накапливается, и считают, что ФРС рано или поздно будет вынуждена ускорить снижение ставок.

Что означают эти разногласия для рынка? Волатильность неизбежна. Каждый раз, когда публикуются данные по занятости или инфляции, рынок переоценивает путь снижения ставок в 2026 году, и акции, облигации, валюты неизбежно колеблются. Для держателей криптоактивов здесь есть интересная возможность — если экономические данные действительно ослабеют, ожидания Уолл-стрит о "более быстром снижении" станут доминирующими, и ожидания более свободной ликвидности в долларах снова усилятся. Такое изменение ожиданий вполне может стать важной историей, которая подтолкнет биткойн и другие криптоактивы к дальнейшему росту в 2026 году.

Истинное решение исхода не зависит от того, кто говорит более убедительно, а от следующих экономических данных. Рост, занятость, инфляция — каждое небольшое изменение этих показателей влияет на баланс этой игры. Исторический опыт показывает, что рыночное консенсус обычно опережает политику. А кто из них сделает правильную ставку в этот раз?