Федеральная резервная система завершила цикл снижения ставок, хотя официально избегает комментариев по поводу расширения балансового отчета, рынки это прекрасно понимают. Следующий этап зависит от последнего окна перед уходом Пауэлла в отставку в июне — именно в этот период сигналы политики могут определить краткосрочное направление.

Так называемый "регуляторный бычий рынок" до сих пор не начал развиваться. Во-первых, ликвидность действительно напряжена, во-вторых, ключевые политики еще находятся в стадии разработки. Изменит ли новая команда руководителей правила игры после вступления в должность? Пока что остается вопросом, и можно только наблюдать за развитием ситуации.

Этот медвежий рынок кардинально отличается от предыдущих. Вход крупных институтов и спотовых ETF изменил ситуацию — такие ведущие криптовалюты, как биткойн и эфир, поддерживаются институциональными средствами, и вряд ли произойдет резкое падение, подобное тому, что было раньше. Но альткоины не так повезло — у них нет достаточной поддержки капитала, их судьба зависит от обстоятельств.

Могут ли сезон альткоинов повториться, в конечном итоге зависит от того, есть ли у отрасли реальные возможности. Проекты, которые просто рассказывают истории, не решая реальные проблемы, в конце концов могут исчезнуть. И наоборот, только те монеты, которые могут реализовать практические приложения и удовлетворить реальные потребности, имеют шанс выжить.

Еще один внешний фактор, на который стоит обратить внимание — изменение политики, которое часто усиливает рыночные ожидания. Все эти факторы постоянно влияют на доверие инвесторов и поток капитала.