Инвесторам в Ethereum и Bitcoin следует учитывать, что глобальная макроэкономическая ситуация становится всё более сложной. Федеральная резервная система только что завершила цикл снижения ставок, а Банка Японии собирается повысить их — и, по словам нескольких информированных источников, это может быть только началом.

Совещание центральных банков в середине декабря уже определено: Банк Японии повысит базовую ставку с 0.5% до 0.75%. Но настоящая важность заключается не в этом шаге, а в последующих действиях. Внутренние источники в ЦБ заявляют, что ставки могут потребовать дальнейшего повышения до 0.75% и выше, чтобы завершить текущий цикл — другими словами, они готовят пространство для продолжения повышения ставок.

Ключевым является концепция "нейтральной ставки". В настоящее время ЦБ оценивает номинальную нейтральную ставку в диапазоне от 1% до 2.5%, и некоторые чиновники считают, что даже 1% может быть недостаточно. Что это означает? 0.75% — это далеко не финал. Средний прогноз по результатам опросов рынка показывает, что конечная ставка может остановиться на уровне 1.25% — а это значит, что в будущем нас ждут как минимум ещё два повышения ставок.

Обоснование повышения ставок также весьма весомое. Несмотря на начавшуюся корректировку, фактическая стоимость заимствований всё ещё находится в отрицательной зоне, поскольку инфляция уже три года превышает целевой уровень в 2%. Это даёт ЦБ основание для дальнейшего повышения ставок.

Глава Банка Японии Уэда ранее упоминал о возможном объявлении диапазона нейтральных ставок, но внутренние источники считают, что этот показатель трудно точно предсказать и он не станет маршрутом для повышения ставок. Вместо этого ЦБ будет больше сосредоточен на принципе: после каждого повышения ставок внимательно наблюдать за их воздействием на банковские кредиты, корпоративное финансирование и общую экономическую активность, а затем принимать решение о следующих шагах.

Для глобального рынка криптовалют это сигнал, требующий осторожности — политика Федеральной резервной системы и Банка Японии начинает расходиться в тонких, но важных направлениях.