日本央行在12月18-19日的会议上极有可能宣布加息决定。根据最新信息，政策利率有望从目前的0.5%上调0.25个百分点，达到0.75%左右，这将创下1995年9月以来的新高。行长植田和男之前关于12月"权衡加息利弊"的表态，已被市场广泛解读为强烈的加息信号，市场给出的加息概率已经超过80%。日本政府方面也没有表现出反对态度，这进一步消除了政治阻力。

为什么这件事对加密市场那么重要？关键在于日元套利交易这个机制。长期以来，全球投资者以极低的成本借入日元，然后换成美元去买美股、加密资产这类高风险高收益的东西。一旦日本开启加息周期，借日元的成本就会上升，日元可能升值，这会迫使这些杠杆头寸平仓——投资者被迫抛售手里的加密货币和其他风险资产，再把钱换回日元去还债。

有意思的是，这个机制的影响其实已经在发生了。自从12月初植田和男放出信号以来，日本国债收益率飙升到多年高位，日元一直在走强，比特币、以太坊、BNB、SOL这些主流币种都出现了明显下跌。这些都被认为是套利平仓压力正在释放的直接表现。

加密市场作为全球流动性最敏感的领域之一，这波冲击基本逃不掉。基准情景就是央行如期加息25基点，而推迟或更激进的举措都可能带来意外波动。