#加密市场观察 Влияние повышения ставок в Японии на рынок криптовалют — будет ли черный лебедь?

Вероятность повышения ставок Банком Японии 19 декабря 2025 года очень высокая. В целом рынок ожидает, что банк повысит ставку на 25 базисных пунктов до 0.75%, с вероятностью более 80%. Бывший чиновник Банка Японии предположил, что после первого повышения могут последовать еще три повышения, а конечная ставка может достигнуть 1.5%.
Следующее повышение Банка Японии (BOJ), по сути, связано с отменой «дешевого йена», который поддерживал активы высокого риска по всему миру в течение нескольких десятилетий, что приведет к резкой переоценке рынка.
Чтобы понять его силу, сначала нужно понять скрытого монстра — торговлю на разнице процентных ставок по йене. За последние десятилетия близкие к нулю ставки сделали японскую йену практически самой дешевой валютой для финансирования в мире. Заемщики берут дешевые йены, конвертируют их в доллары и устремляются в американские акции, рынки развивающихся стран, криптовалюты и другие активы с высокой доходностью. Эта модель очень велика, и некоторые аналитики оценивают ее в более чем 19 триллионов долларов.
Основной сценарий воздействия: обратное движение потоков дешевых денег
Как только Банк Японии продолжит повышать ставки, эта крупная финансовая цепочка начнет сжиматься в обратную сторону, оказывая давление на рынок криптовалют несколькими способами:
1. Непосредственный шок: закрытие позиций на разнице цен и их продажа
· Рост издержек: заимствование йен больше не бесплатно, и маржа сокращается.
· Удар по курсу: ожидания повышения ставок поднимают йену, инвесторы понесут убытки при конвертации валют при возврате кредитов в йенах.
· Принудительное закрытие: при росте давления левериджированные компании начнут продавать высоколиквидные активы в первую очередь для погашения кредитов, и цифровой рынок зачастую становится первой жертвой. Некоторые аналитики отмечают, что биткойн, который в начале декабря 2025 года был близок к 92 000 долларов, внезапно упал до 83 800 долларов — прямо связанный с закрытием позиций на разнице цен, вызванным силой йены.
2. Косвенное давление: сокращение глобальной ликвидности и снижение аппетита к риску
· Исчезновение источника ликвидности: рынки потеряли важный источник финансирования с низкой стоимостью.
· Переворот привлекательности капитала: если доходность японских государственных облигаций продолжит расти до привлекательных уровней (недавно достигнув максимума с 2008 года), это может подтолкнуть капитал к возвращению из-за границы в Японию, снижая рисковую составляющую рынка.
· Рост настроений на безопасную гавань: на фоне различий в монетарных политиках между «объединением японской политики и возможным стимулированием в США» неопределенность на глобальных рынках растет, и повышается чувство безопасной гавани, что особенно влияет на биткойн и другие активы с высокой волатильностью.
Будет ли черный лебедь?
Вероятно, не полностью, но крайние риски нельзя игнорировать.
· Рынок ожидает: в настоящее время рынок очень ожидает, что 18-19 декабря Банк Японии повысит ставки с вероятностью 70%-80%. Настоящий черный лебедь — неожиданный шок, который приходит без предупреждения, но рынок уже начинает к нему подготовиться.
· Частично учтено: кривая доходности японских облигаций показывает значительные повышения с начала года, что уже отражает рыночные цены на изменение политики.
· Реальная опасность: заключается в том, что повышение или его темп выйдут за рамки ожиданий или произойдут в конце года, в период нехватки ликвидности (как 19 декабря), что может привести к серии левериджевых обвалов.
Прогноз реакции рынка: краткосрочная боль и долгосрочные изменения
Согласно нескольким аналитикам, рынок может пройти через три этапа:
Краткосрочный (до и после объявления за несколько дней): резкие колебания и нисходящее давление.
Это момент, когда психологический настрой рынка достигает максимума напряжения. Любой сильный сигнал, выходящий за рамки ожиданий, быстро приведет к продажам через закрытие позиций на разнице цен, что вызывает риск резких колебаний, особенно у маржинальных криптовалют.
Среднесрочный (недели или месяцы): перераспределение баланса рынка.
После завершения панических распродаж рынок начнет переоценивать ситуацию в соответствии с новыми условиями ликвидности и политического курса. Важно отметить, что некоторые аналитики считают, что политическая неопределенность может снизить один из крупнейших факторов неопределенности, поскольку история показывает, что биткойн часто демонстрирует сопротивление после крупных финансовых стрессов. Кроме того, рост йены снижает издержки для японских инвесторов в долларовые активы.
Долгосрочный (структурный эффект): перераспределение карты глобального финансирования для криптовалют.
Если Банка Японии продолжит цикл повышения ставок, это глубоко повлияет на глобальные потоки капитала. Это может заставить рынок криптовалют снизить зависимость от левериджа в одной низкозатратной валюте, а четкая регуляторная рамка и внедрение цифрового йена (CBDC) могут привлечь новые инвестиции от институциональных участников, соблюдающих нормативы.
Стратегии борьбы:
В целом, повышение ставок в Японии системно влияет на рынок криптовалют, оказывая давление на «макро» ликвидности и испытывая уровни левериджа и аппетита к риску всего рынка.
Для инвесторов важнее не ожидать результата одного события, а переоценить свои позиции:
· Снизить леверидж: это основной условие для противостояния крупным экономическим шокам.
· Фокусироваться на базовых активах: в периоды рыночных потрясений активы с высокой ликвидностью, такие как BTC и ETH, более устойчивы к рискам, чем альткойны.
· Следить за сигналами: отслеживать пару доллар/йена и доходность японских облигаций — это ранние индикаторы потоков капитала.
Каждое крупное стрессовое испытание рынка — это раскрытие рисков, а также показатель силы истории и долгосрочной ценности. И в этот раз ситуация не исключение. #广场发帖领$50 #参与创作者认证计划月领$10,000