Предварительный расчет зарплаты: рынок падает не случайно — он защищается

Рынок вошёл в защитный режим ещё до публикации данных. Биткойн упал, альткойны упали ещё сильнее, и волатильность вновь проявилась с силой.

Это не паника. Это позиционирование.

Завтра (16/12/2025), рынок получит один из самых чувствительных макропакетов месяца — данные, которые не только движут ценами в краткосрочной перспективе, но и корректируют ожидания по ставкам, которые сегодня являются настоящим двигателем активов риска.

А после последнего FOMC эта интерпретация стала ещё более деликатной.

🏈Что действительно поставлено на кон завтра

На первый взгляд, кажется, что это «просто» очередной Payroll. На практике, это полноценный комплекс, который отвечает на вопрос, который рынок пытается оценить с момента снижения ставок:

ФРС может продолжать снижать… или это было лишь временное корректирование?

Опубликованные завтра данные формируют логическую последовательность:

• занятость
• доходы
• потребление
• экономическая активность

Именно это ФРС наблюдает перед очередным изменением ставок.

💹Payroll — это не о занятости, а о будущей инфляции

Payroll не-аграрный считается основным показателем, но распространённая ошибка — анализировать его изолированно.

ФРС хочет знать не только, создаются ли рабочие места. Он хочет понять, не перегрета ли экономика.

• сильное создание рабочих мест → устойчивый доход
• устойчивый доход → устойчивое потребление
• устойчивое потребление → трудно снизить инфляцию

Другими словами: сильный Payroll уменьшает срочность в снижении ставок.

💵Показатель, который рынок недооценивает больше всего: зарплаты

Средний заработок за час обычно остаётся незамеченным — и именно из-за этого он удивляет.

Зарплаты — это инфляция услуг. Инфляция услуг — самая большая проблема для ФРС в настоящее время.

Даже если Payroll будет «просто» «ок», он может стать негативным для рынка, если:

• зарплаты начнут расти ускоренными темпами
• безработица останется очень низкой

В такой ситуации ФРС не получает уверенности для ускорения снижения ставок — наоборот.

🛒Розничные продажи: завершение цикла

Занятость создаёт доход. Доход создаёт потребление.

Розничные продажи показывают, ощущает ли реальная экономика давление… или продолжает расти выше ожиданий.

• сильное потребление = устойчивая экономика
• устойчивая экономика = высокие ставки дольше

После осторожной риторики ФРС любой признак чрезмерной устойчивости склонен замедлять энтузиазм рынков.

🏭PMI: взгляд вперёд

Промышленные и сервисные PMI не говорят о прошлом — они отражают темп будущего роста экономики.

• PMI выше 50 → расширение
• уверенный PMI в сфере услуг → продолжительная инфляция
• слабый PMI → сценарий замедления набирает силу

Эти данные помогают рынку решить, было ли недавнее снижение ставок началом чего-то большего… или всего лишь технической корректировкой.

🤔Почему рынок упал до данных?

Потому что риск асимметричен.

Когда ставки в центре внимания:

• сильные данные вредят больше, чем слабые помогают
• никто не хочет быть с высоким кредитным плечом перед решением

Недавнее падение не иррационально. Это рынок сокращает экспозицию перед важным ответом.

👀Что наблюдать после публикации данных

Больше, чем число само по себе, обращайте внимание на:

• комбинацию данных
• нарастание силы сценария

Возможные интерпретации:

• слабые данные и контролируемые зарплаты → снижение ставок → отдых для риска
• сильные данные и устойчивые зарплаты → давление на ставки → риск остаётся под давлением
• смешанные данные → волатильность и рынок без ясного направления

✅Вывод: завтра не определяет бычий рынок — он задаёт ожидания

Это не событие, которое «даёт рост» или «убивает рынок».

Оно корректирует время и темп следующих движений.

В текущих условиях важнее понять ставки, чем пытаться предсказать свечи. Те, кто игнорируют это, зачастую реагируют уже после — зачастую самым дорогим способом.

Завтра рынок отреагирует. Те, кто внимательно следит за посылом за данными, поймут намного больше, чем просто движение цен.

После публикации данных я сделаю подробный пост, в котором расскажу о последствиях данных, проанализирую ключевые моменты и объясню, как это может повлиять на макроэкономическую ситуацию и рынок криптовалют. Следите за обновлениями, чтобы не пропустить пост-рынковую аналитику, где я выделю действительно важное и что вам нужно учитывать в плане трейдинга.