На этой неделе рынок пережил сильные колебания. Биткойн опустился ниже 85000 долларов, Ethereum потерял уровень 3000 долларов, за 24 часа было ликвидировано более 110 000 позиций, а капиталы на сумму 2,9 миллиарда долларов мгновенно испарились. За этим падением стоит решение Банка Японии повысить ставку, которое стало последней каплей, переполнившей чашу терпения.

Ключевой риск — это то, что на этой неделе Банк Японии проведет заседание, и вероятность повышения ставки до 0,75% уже выросла до 98%. Это кажется всего лишь изменением цифр, но на самом деле означает приближение редкого за последние тридцать лет ужесточения денежно-кредитной политики. За последние более десяти лет глобальные институциональные инвесторы использовали простую и грубую стратегию арбитража: заимствование почти по нулевой ставке в иенах, обмен на доллары и массовая покупка высокорискованных активов, таких как биткойн. Можно было зарабатывать на разнице ставок, ничего не делая — такой подход привлек огромное количество капитала.

Но правила игры внезапно изменились. Как только ожидания повышения ставки в Японии подтвердятся, стоимость арбитражных капиталов мгновенно взлетит, и продолжать держать позиции станет убыточно. В результате начинается массовая паника — инвесторы без оглядки продают активы и переводят деньги в иены, чтобы погасить долги. Биткойн оказался в первых рядах, превратившись в массовую машину для снятия средств.

На самом деле, признаки этого обвала были заметны задолго до этого. Настроения ФРС по поводу снижения ставок становятся все более неопределенными, и праздник ликвидности на рынке заканчивается раньше времени. В то же время, банк Standard Chartered резко снизил целевую цену на биткойн, что сигнализирует о возможной вершине интереса крупных игроков. Геополитическая нестабильность также усиливает давление — ситуация на Украине и в России остается неопределенной, и страх перед рисками начинает распространяться по всему рынку.

Множество факторов давления — и это только начало. Настоящее испытание наступит в ближайшие дни, когда решение о повышении ставки в Японии станет реальностью. Куда пойдет рынок — многие пытаются поймать дно, надеясь поймать "летающую нож" — но не осознают, что могут схватить косу, разрезающую по пояс.

Самое разумное сейчас — это четыре слова: держите руки при себе. Важна наличность. Не стоит надеяться на то, что в таких экстремальных условиях удастся поймать дно и развернуть ситуацию, лучше дождаться, пока паника не достигнет пика, и все вынужденные ликвидации завершатся. В рынке всегда есть возможности, важно просто выжить и остаться в живых. Обновление экосистемы Ethereum и новые проекты заслуживают внимания, но только после того, как вы выживете. Спокойствие и выдержка — залог будущего восстановления.