Японский центральный банк вот-вот достигнет важного момента. В эту пятницу Совет по денежно-кредитной политике под руководством губернатора Уэда Кадзуо повысит базовую ставку до 0,75%, что является самым высоким уровнем за последние 30 лет в Японии. Это не только изменение цифр, но и знак решимости страны постепенно перейти от сверхмягкой денежно-кредитной политики к нормализации.

Говоря об этом, уровень ставки в 0,75% в мировом масштабе вовсе не считается высоким — но для Японии это важная веха. Многолетняя политика близкая к нулю уже приучила рынок к такому "дешевому" финансированию. Теперь, когда происходит постепенное изменение, психология рынка тоже должна адаптироваться.

Почему повышают ставку? Ответ очень прост: инфляционное давление сохраняется. Инфляция в Японии уже почти четыре года превышает целевой уровень в 2%, причем рост цен на продукты питания является основным драйвером. В такой ситуации, если центральный банк продолжит удерживать низкие ставки, он не сможет эффективно контролировать цены.

Однако центральный банк также посылает сигнал: хотя в этом году ожидается второй рост ставки, каждое повышение будет зависеть от реакции экономики на корректировки политики. Иными словами, это не механическое следование заранее намеченному плану, а гибкое регулирование в зависимости от ситуации. Это очень важно, поскольку неопределенность в торговой политике США и позиция нового правительства могут повлиять на экономические показатели Японии.

Стоит отметить, что в этом вопросе позиция правительства и центрального банка сейчас совпадает. Министр финансов Катаяма Акицу недавно заявил, что у правительства и ЦБ нет разногласий по оценке экономической ситуации, что фактически дает "зеленый свет" планам по повышению ставок.

С точки зрения рынка, логика центрального банка ясна: если инфляция и рост заработных плат смогут войти в благоприятный цикл, то есть основания для дальнейшего повышения ставок. Последние временные опросы показывают, что из-за усиливающегося дефицита рабочей силы большинство региональных филиалов ожидает значительного повышения зарплат в следующем году. Эти ожидания роста заработных плат дают ЦБ уверенность в продолжении политики нормализации.

В целом, японский ЦБ осторожно выходит из "ловушки низких ставок". Этот процесс может занять некоторое время, но направление уже определено. Для тех, кто следит за мировой экономикой и валютным рынком, дальнейшее поведение курса иены заслуживает пристального внимания.