#美联储降息 Данные по внеочередным увольнениям снова в центре внимания — рынок труда замедляется

Во вторник вечером в 9:30 по времени США был официально опубликован отчет по внеочередным увольнениям за ноябрь. Этот отчет содержит полные данные за ноябрь и частичные исправления за октябрь.

Рынок изначально ожидал продолжения сильного импульса сентября — тогда было добавлено 119 000 новых рабочих мест, что выглядело неплохо. Но реальность зачастую разочаровывает. Экономисты в целом предполагают, что этот впечатляющий показатель, скорее всего, будет скорректирован в сторону снижения, ведь восстановление роста занятости обычно трудно поддерживать долго.

Более болезненно то, что рынок труда сейчас находится в состоянии "заморозки": компании не активно нанимают новых сотрудников и не спешат сокращать штат, активность на рынке заметно снизилась. По сравнению с началом года, текущий уровень мобильности кадров заметно снизился.

**Насколько переоценены данные?**

Глава ФРС Джером Пауэлл недавно раскрыл правду — с апреля официальные данные по занятости могли завышать примерно на 60 000 рабочих мест в месяц. Иными словами, красивые цифры на бумаге могут содержать значительную долю неточностей. Еще более экстремальные предположения указывают на то, что создание рабочих мест уже перешло в отрицательную зону, и момент, когда компании начнут массово сокращать штат, возможно, уже наступил.

Такая статистическая погрешность часто наблюдается в периоды переломных моментов на рынке труда, но когда она может привести к "снежному кому" увольнений, к ней нужно относиться серьезно.

**Что ждет ФРС?**

Ответ — уровень безработицы. Официально уже ясно, что 4,7% — это ключевой порог — при его преодолении может начаться дальнейшее снижение ставок уже в 2026 году.

На данный момент ожидается, что уровень безработицы достигнет пика в 4,5% в начале года, и рынок труда в первой половине года останется под давлением. Но по мере ослабления некоторых негативных факторов во второй половине года возможен умеренный рост. Что касается того, сможет ли рынок труда в 2026 году "восстановиться" по-настоящему, — многое зависит от того, реализуются ли эти риски.