Недавно я ознакомился с решением Федеральной резервной системы по декабрьскому заседанию, и это довольно интересно — третий подряд понижение ставки на 25 базисных пунктов, доведя базовую ставку до уровня 3.5%-3.75%. Но на этот раз голосование было не таким однородным: в комитете было 3 против, один из которых выступал за снижение на 50 базисных пунктов, а два фракции вообще не хотели ничего менять. Такие разногласия в последние годы встречаются действительно редко.

С точки зрения точечной диаграммы, окно для снижения ставок в 2026 году практически закрыто, осталась только одна возможность для снижения. Это типичный сценарий "ястребиного снижения" — сохранение занятости, но при этом остаются сомнения по поводу инфляции, пока что нет планов к значительному смягчению политики.

Проще говоря, ФРС сейчас идет по тонкому льду. С одной стороны, нужно поддерживать рост экономики, с другой — предотвращать повторное повышение инфляции. Даже небольшие колебания экономических данных могут резко изменить направление политики. Именно поэтому за последние два месяца рынок так волатилен — все гадали, что ФРС сделает дальше.