Gunden закрывает свою позицию на 1 300 миллионов: Пока киты покидают Bitcoin, институты накапливают ETF в экстремально медвежьем настроении

В разгар одной из самых сильных падений рыночных настроений в 2025 году, Оуэн Ганден — один из первых и наиболее влиятельных накопителей Bitcoin — завершил полную ликвидацию своих активов, продав 11 000 BTC на сумму примерно $1,3 миллиарда с конца октября. Этот шаг отражает явное расхождение в текущем цикле: в то время как крупные OG-держатели сокращают свои позиции во время капитуляции розничных инвесторов, институциональные инвесторы закрепляют свой исторический контроль над спотовым рынком Bitcoin.

От “Кит” до полной ликвидации: конец эпохи

Данные Arkham Intelligence показывают, что Ганден недавно завершил выход с рынка, переведя последний лот из 2 499 BTC (примерно $228 миллионов) на торговую платформу для реализации. Эта операция закрывает главу более чем десятилетней истории, в течение которой трейдер занимал центральное место в первые годы Bitcoin.

Ганден сколотил состояние, работая на пионерских рынках между 2011 и 2014 годами, занимаясь арбитражем с высоким объемом, когда Bitcoin еще был маргинальной криптовалютой. Его накопленное состояние оценивалось в более чем $561 миллионов, даже до полной ликвидации его стэка.

Тайминг этого выхода совпадает как раз с одним из самых низких моментов цикла:

• Всего продано 11 000 BTC с октября
• Общая реализованная стоимость: ~$1,3 миллиарда
• Кошелек полностью опустошен после последней передачи

Индикатор бычьего настроения достиг дна: экстремальный панический настрой в 2025

Ликвидация Гандена происходит не изолированно. Согласно Индексу бычьего настроения CryptoQuant, рыночное настроение достигло беспрецедентных уровней крайней негативности в этом цикле:

Метрические показатели паники:

• Оценка упала до 20/100 (отнесено к “крайнему медвежьему”)
• Самый низкий уровень за всю структуру 2025
• Bitcoin торгуется по $87.42K, более чем на 30% ниже своих максимумов в $126,000

Это падение настроений отражает:

• ускоряющуюся капитуляцию розничных трейдеров
• массовые короткие позиции
• вывод фондов ETF на миллиарды долларов
• сокращение экспозиции среди крупных держателей

Парадокс рынка: институции накапливают, пока розничные инвесторы бегут

В то время как такие “киты”, как Ганден, закрывают позиции, а паника пронизывает розничную торговлю, в институциональном сегменте происходит тихое, но структурное движение. Согласно анализу паттернов собственности в ETF на Bitcoin в США:

Рекордная институциональная концентрация:

• 40% собственности в руках институциональных инвесторов (в прошлую среду)
• Значительный рост с 27% во втором квартале 2024
• Основано на файлах 13-F компаний с >$100M миллионами активов под управлением

Самое заметное: эта цифра является консервативной. Только крупные институции с более чем $100 миллионами AUM обязаны отчитываться. Многие средние институциональные инвесторы работают без публичных отчетов, что предполагает, что реальное проникновение профессионального капитала может быть значительно выше.

Контраст:

• $2.8 миллиарда выводов из ETF на Bitcoin в ноябре (по данным Farside)
• Тем не менее, институции сохраняют и расширяют свои позиции
• Значительное снижение риска “принудительных продаж” крупными фондами

Что означает эта трансформация

Экосистема Bitcoin переживает глубокую структурную перестройку. Полная ликвидация Гандена — раннего сторонника, который накапливал активы годами — символизирует завершение эпохи, когда доминировали индивидуальные инвесторы.

На передний план выходит рынок, все больше управляемый профессиональным капиталом: пенсионные фонды, управляющие активами, институциональные инвестиционные инструменты. Пока настроения розничных инвесторов рушатся, а старые “киты” уходят, эти участники, похоже, строят позиции по сниженным ценам.

Вопрос для рынка: является ли это точкой максимального страха перед тем, как институциональный капитал запустит новые циклы роста? Или паника еще имеет путь вниз? Одно ясно: Bitcoin уже не игра первых последователей. Теперь это поле профессиональных капиталов.

#BTC #ETF #Bitcoin