Стратегия JPMorgan по Bitcoin сталкивается с критикой по мере того, как сообщество выступает против институциональной маргинализации

Координированная волна скептицизма охватывает сообщество Bitcoin по мере подготовки JPMorgan к запуску своих кредитных нот с плечом, обеспеченных Bitcoin, запланированному на декабрь 2025 года. Действия финансового гиганта вызвали ожесточённые дебаты, особенно среди сторонников Strategy и других корпоративных держателей казначейских Bitcoin, которые рассматривают новый продукт как прямую угрозу их рыночной позиции.

Продукт, оказавшийся в центре спора

Предлагаемый инвестиционный инструмент JPMorgan предлагает 1,5-кратное кредитное плечо к движению цены Bitcoin до декабря 2028 года, обеспечивая увеличенную прибыль или убытки для институциональных инвесторов. Хотя он позиционируется как решение для управления богатством, участники сообщества утверждают, что продукт сигнализирует о намерениях JPMorgan маргинализировать независимые казначейские компании Bitcoin, предлагая альтернативную точку входа для институционального капитала.

Почему сторонники Bitcoin обеспокоены

Основная критика выходит за рамки простой конкуренции. Согласно видному стороннику Bitcoin Саймону Диксону и другим активным в социальных сетях, структура кредитного плеча JPMorgan создает системные риски для экосистем кредитования, обеспеченного Bitcoin. Во время рыночных спадов продукт банка может вызвать каскадные маржинальные требования по займам казначейских компаний, вынуждая их продавать Bitcoin в условиях, когда цены наиболее уязвимы. Эта динамика, по мнению критиков, создает у JPMorgan искажённые стимулы для дестабилизации конкурентов.

Bitcoin (BTC) в настоящее время торгуется по цене $87.42K, и сообщество обеспокоено тем, что институциональные продукты могут усилить волатильность криптовалютных активов.

Фактор MSCI: скоординированная атака

Добавляя масла в огонь, управляющий индексами MSCI предложил исключить казначейские компании, владеющие 50% или более активов в криптовалютах, из своих продуктов, начиная с января. Этот сдвиг в политике может перераспределить пассивные потоки капитала от этих компаний, вынуждая их продавать активы для сохранения соответствия индексу. Время и содержание предложения MSCI заставили многих рассматривать его как часть более широкой институциональной стратегии по маргинализации крипто-нативных моделей казначейства.

Реакция сообщества и рыночные последствия

На платформах X и в криптофорумах держатели Bitcoin организуют прямые акции, призывая бойкотировать JPMorgan и ликвидировать позиции в этой финансовой компании. Это сопротивление отражает более глубокие опасения: что традиционные финансовые институты используют запуск продуктов и индексные политики для разрушения развивающейся системы корпоративных казначейств Bitcoin.

Если обе инициативы получат распространение, меньшие казначейские компании могут столкнуться с дефицитом ликвидности, вынужденные распродавать криптовалютные активы для поддержания доступа к рынку — создавая именно ту продажу, на которой JPMorgan может заработать во время спадов.