Многие все еще переживают за несколько процентов колебаний ETH на этой неделе, но по-настоящему опасное событие происходит прямо сейчас в Японии.

Прошедшие тридцать лет требуют ясности. Банк Японии провел операцию, которой раньше никто не видел — почти нулевые ставки по кредитам и непрерывное внедрение ликвидности. Куда же идут эти дешевые деньги? В акции, облигации, криптоактивы, даже пенсионные фонды — все получили выгоду. Другими словами, за ростом многих криптоактивов последних лет скрывается арбитраж в японской йене. Это действительно "бесплатный рычаг".

Но сейчас ситуация меняется. С этого недели эта "система переливания" официально останавливается.

Данные таковы: у Банка Японии сейчас в портфеле находится ETF на сумму 534 миллиарда долларов. Самое важное — их план по ликвидации занимает более 100 лет. Не недооценивайте этот момент. Это не просто пауза в покупках, а полное изменение роли — от "вечного покупателя" к "вечному продавцу". Такой разворот роли крупнейшего центрального банка мира в истории финансов не имеет аналогов.

Какое значение это имеет? Когда источник самой мягкой ликвидности в мире начнет постоянно уходить, все модели оценки активов, основанные на этой системе, придется пересматривать. Криптовалютный рынок, как один из самых чувствительных к ликвидности активов, окажется в числе первых.

Что ждать дальше? Важнее всего — следить за темпами ликвидации активов этим банком и за изменениями в глобальных потоках капитала. Не обязательно сразу произойдет крах, но эта долгосрочная структурная перемена точно переопределит рыночные ожидания.