#大户持仓变化 Банк Японии запустил масштабную программу сокращения ETF — 83 трлн иен. Представьте себе, этот цикл длится поразительно долго: 112 лет. С другой стороны, в среднем ежегодно на рынок выбрасывается более 6000 миллиардов иен (50 миллиардов долларов). Что это означает? Политика длительной мягкой денежно-кредитной политики наконец-то подходит к концу.

В краткосрочной перспективе американский рынок акций и криптовалюты могут немного потрястись. Но настоящие перемены произойдут в долгосрочной перспективе. Когда центральные банки постепенно закроют кран ликвидности, логика оценки активов должна измениться. Прошли времена, когда деньги текли вниз по течению; в будущем всё будет зависеть от реальных факторов — денежного потока, реальных потребностей и жесткой конкурентоспособности.

Этот удар по разным активам совершенно разный. Биткойн, как цифровое золото, благодаря своим природным свойствам хранения стоимости, сможет выдержать. Активы вроде $ETH с реальными сценариями использования тоже имеют свою историю. А что насчет тех альткоинов, у которых нет реального дохода и которые просто надуваются за счет ликвидности? Их давление будет только усиливаться. Рынок наконец-то вернется к вопросу о том, «стоит ли это денег».