В эту пятницу происходит нечто необычное. Трижды в году наступает так называемый "триумвират" — момент, когда одновременно истекают опционы и фьючерсные контракты. В результате наблюдается резкий рост объема сделок и волатильности, рынки трудно удерживать в спокойствии.

Более того, всё это совпадает с важным событием — объявлением решения по процентной ставке Банка Японии. Рынки уже заранее учли часть ожиданий повышения ставки, что привело к значительному снижению, а индекс Nikkei также за ночь показал существенное падение. Многие наблюдают за одним вопросом: будет ли вынуждено закрывать позиции по арбитражу в японской йене, что может вызвать цепную реакцию, подобную июлю и августу 2024 года.

Почему это так важно? Потому что долгие годы сверхнизкая процентная ставка в Японии сделала йену самой дешёвой валютой для заимствования в мире. Множество инвесторов занимают йену, меняют её на доллары и вкладывают в американские акции, технологические компании или такие волатильные активы, как биткоин — это и есть основная логика арбитража в йене. Единственное условие для продолжения этой игры — постоянное ослабление йены.

Если йена укрепится, стоимость заимствования возрастёт, и ранее выгодные кредитные позиции станут обузой. Вынужденное закрытие позиций обычно связано не с продажей самой йены, а с продажей рискованных активов, таких как акции и криптовалюты.

Перед нами сейчас две силы: с одной стороны, волатильность в связи с триумвиратом и его влиянием на технический анализ, с другой — возможное изменение политики Банка Японии, создающее потенциальное давление на глобальные рисковые активы. В краткосрочной перспективе ситуация очень неопределённая, и тренды могут быстро меняться. Важным становится контроль позиций и управление рисками — это обязательные навыки в эти дни.