2025 год стал свидетелем смены власти в сфере активов-убежищ. Данные наглядны — относительная сила биткоина по отношению к золоту за этот год сократилась на 50%, а традиционные драгоценные металлы совершили впечатляющий рывок.

Почему золото так активно растет? По сути, это обусловлено спросом на уровне суверенных государств. Центробанки создают рекордные показатели покупок — насколько силен этот спрос? В сочетании с постоянным чистым притоком в ETF формируется полноценная цепочка движущих сил для роста. Институциональные и крупные финансовые организации активно увеличивают свои позиции, и кажется, что золото пользуется коллективным одобрением.

В то же время ситуация с биткоином выглядит менее оптимистично. Институциональные инвесторы начинают уходить — наблюдается заметный отток средств из спотовых ETF. Еще более болезненно то, что долгосрочные держатели, глубоко вовлеченные в BTC, начинают сокращать свои позиции, оказывая сильное давление на продажу. Эти два фактора вместе явно замедляют рост биткоина.

Краткосрочно рынок больше доверяет проверенной логике золота — поддержке со стороны центробанков, его исторической функции хранения ценности и высокой ликвидности. В сравнении с этим, высокая волатильность биткоина кажется немного неловкой. Продолжится ли этот тренд? Пока что зависит от дальнейших действий институтов и позиции центробанков. Для трейдеров эта ситуация заслуживает особого внимания.