ПК с искусственным интеллектом меняют рынок — и Dell хорошо позиционирована в этой эволюции рынка ПК

Рынок персональных компьютеров претерпевает значительные изменения, вызванные ростом числа устройств с поддержкой ИИ и расширением циклов обновления. Dell Technologies значительно выиграет от этих тенденций, хотя она работает в условиях все более конкурентной среды, где такие устоявшиеся игроки, как HP и Apple, также укрепляют свои позиции.

Моментум ИИ на рынке ПК и возможность обновления

Группа решений для клиентов (CSG) Dell испытывает обновленный импульс. В третьем квартале 2026 финансового года выручка CSG достигла $12,47 млрд, увеличившись на 3% по сравнению с прошлым годом. Более того, коммерческий сегмент достиг пятого подряд квартала роста, увеличившись на 5% до $10,6 млрд, а доходы потребительского сегмента впервые за три года вернулись к положительной динамике — признак стабилизации рынка.

Цикл обновления ПК остается мощным движущим фактором. Около 500 миллионов устройств, совместимых с Windows 11, еще не обновлены, а еще 500 миллионов старых машин, находящихся в активном использовании, вообще не поддерживают Windows 11. Это представляет собой огромную адресную возможность для производителей аппаратного обеспечения, стремящихся к увеличению доли рынка.

ПК с поддержкой ИИ ускоряют спрос на замену. Современные ПК с ИИ интегрируют нейронные процессоры (NPUs) для запуска сложных приложений и языковых моделей на устройстве, предлагая превосходную производительность и эффективность по сравнению с традиционными процессорами. По мере того как предприятия и отдельные пользователи требуют более мощных вычислительных решений, Dell использует этот сдвиг, расширяя свой портфель ПК с ИИ.

Усиление конкуренции в сегменте ПК с ИИ

Конкурентная среда нагревается. HP продемонстрировала особенно сильное выполнение, при этом ПК с ИИ составляли более 30% всех поставок в четвертом квартале 2025 финансового года — превысив внутренние ожидания на четверть. Эти устройства обеспечивают на 5-10% более высокую цену по сравнению с обычными ПК, что значительно улучшает структуру доходов и профили маржи HP.

Между тем, Apple продолжает захватывать долю в сегменте премиум. Продажи Mac выросли на 12,7% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале 2025 финансового года до $8,5 млрд, что составляет 8,5% от общего дохода компании. Внедрение моделей MacBook Pro с M5 и новых вариантов iPad Pro дополнительно укрепляют позиции Apple на рынке высокопроизводительных ПК.

Оценка и перспективы роста

Акции Dell выросли на 22,1% за последние шесть месяцев, уступая росту более широкого сектора Компьютеры и Технологии — 26,2%, и индустрии Компьютеры - Микрокомпьютеры — 36,5%. Однако оценка показывает относительную ценность: Dell торгуется по прогнозной цене/выручке за 12 месяцев 0,75X по сравнению со средним значением сектора 6,79X, получая оценку Value Score — A.

Аналитики прогнозируют прибыль за 2026 финансовый год в размере $9,89 на акцию, что на 3,6% больше за последний месяц и предполагает рост на 21,5% по сравнению с прошлым годом. Хотя Dell ожидает, что общие поставки ПК останутся практически на уровне прошлого года, компания прогнозирует значительный рост в категории ПК с ИИ и сохранение преимуществ от цикла перехода на Windows 11.

Рынок ПК далек от статичного — он переопределяется возможностями ИИ и спросом на замену. Реализация Dell в этом меняющемся ландшафте, в сочетании с привлекательной оценкой, делает ее заметным игроком, за которым стоит следить по мере развития рынка ПК.