Натуральный газ резко восстанавливается на фоне ожиданий значительного сокращения запасов

Фьючерсы на природный газ в среду показали заметное восстановление: январский контракт Nymex (NGF26) вырос на +0.021 или +0.46%. После двухнедельного минимума товарный рынок восстановился, поскольку трейдеры переключили внимание на предстоящие данные по запасам и более широкую динамику рынка.

Триггеры сокращения запасов вызывают ралли коротких позиций

Основным катализатором повышения в среду стало ожидание значительного недельного снижения запасов. Участники рынка готовятся к отчету EIA за четверг, который широко ожидается показать крупное сокращение запасов примерно на -170 млрд куб. футов (bcf) за неделю, завершившуюся 5 декабря. Этот отток значительно превысит среднегодовое значение за пять лет — -89 bcf для аналогичного периода, что сигнализирует о более жестких краткосрочных условиях поставки и вызывает активность закрытия коротких позиций по всему фьючерсному рынку.

Прогноз погоды создает препятствия

Несмотря на бычью картину запасов, природный газ изначально столкнулся с давлением продаж из-за прогноза погоды. Атмосферный G2 предсказал потепление, которое распространится по восточной и южной частям США с 20 по 24 декабря, что снизит спрос на отопление и окажет давление на цены. Этот более теплый прогноз вызвал значительную ликвидацию позиций по фьючерсам, поскольку трейдеры пересмотрели фундаментальные показатели спроса.

Рост добычи добавляет медвежий давление

Со стороны предложения продолжается рост препятствий. EIA пересмотрело свой прогноз добычи на 2025 год вверх до 107.74 млрд куб. футов в день (bcf/день) с оценки в ноябре — 107.70 bcf/день. Текущая добыча в США остается близкой к рекордным максимумам, поддерживаемая активной буровой деятельностью — газовые платформы недавно достигли двухлетнего пика, что свидетельствует о доверии отрасли к продолжению роста добычи несмотря на ценовое давление.

Смешанные сигналы от спроса и инфраструктурных данных

Текущие операционные показатели дают сложную картину. Производство сухого газа в 48 штатах достигло 111.9 bcf/день в среду (+7.8% по сравнению с прошлым годом), а региональный спрос составил 106.2 bcf/день (+12.0% по сравнению с прошлым годом), согласно данным BNEF. Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) показал чистый поток 18.3 bcf/день (+1.9% по сравнению с прошлой неделей) на терминалы США.

Производство электроэнергии оказало некоторую поддержку: Институт электроснабжения Эдисона сообщил, что производство электроэнергии в США за неделю, завершившуюся 6 декабря, выросло на +2.3% по сравнению с прошлым годом до 85,330 ГВтч, а совокупное за 52 недели — на +2.84% до 4,291,665 ГВтч.

Уровень запасов сигнализирует о достаточности поставок

Последние данные по запасам за период до 28 ноября показывают осторожную картину. Запасы природного газа за эту неделю сократились всего на -12 bcf, не достигнув ожидаемых -18 bcf и уступая среднегодовому значению — -43 bcf. К концу ноября запасы снизились всего на -0.4% по сравнению с прошлым годом, но оставались на +5.1% выше своей пятилетней сезонной нормы, что говорит о наличии достаточных запасов. Международно запасы газа в Европе составляют 72% от емкости, что ниже пятилетней сезонной нормы — 82% для этого времени года.

Активность бурения остается высокой

Данные Baker Hughes показывают, что активных буровых установок для добычи природного газа в США на неделе, завершившейся 5 декабря, было 129, что всего на одну меньше по сравнению с предыдущим учетом, но близко к двухлетнему максимуму — 130 установкам, достигнутому 28 ноября. Годовое сравнение впечатляет: количество газовых платформ выросло с 94 в сентябре 2024 года — за 4.5 года, демонстрируя устойчивое внимание отрасли к росту добычи несмотря на волатильность цен.

Перспективы рынка

Трейдеры природного газа сталкиваются с противоречивыми сценариями перед объявлением о крупном сокращении запасов в четверг. В то время как ожидаемое значительное снижение запасов обеспечивает краткосрочную поддержку, рост прогнозов добычи, потепление погоды и наличие достаточных запасов создают существенные препятствия для устойчивого ралли.