Золото поднимается до двухнедельного максимума на фоне усиления ожиданий снижения ставки ФРС, доллар падает

Драгоценные металлы в пятницу показали мощный рост: золото поднялось до двухнедельного максимума, а серебро достигло рекордных значений, поскольку участники рынка пересматривают ожидания относительно политики Федеральной резервной системы. Всплеск цен на bullion отражает резкий сдвиг в вероятности снижения ставок, которая теперь составляет 83% на декабрьское заседание FOMC — поразительный разворот с всего 30% неделей ранее.

Доллар ослабел на фоне неопределенности политики

Индекс доллара (DXY) опустился до своего минимального уровня за 1,5 недели, снизившись на -0,08%, поскольку инвесторы пересматривают перспективы монетарной политики ФРС. Ранние росты быстро были нивелированы, поскольку участники рынка учли растущие шансы на снижение ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании FOMC. Помимо ожиданий по ставкам, валюту оказали дополнительное давление сообщения Bloomberg о том, что Кевин Хассет является одним из ведущих кандидатов на замену Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС. Довиш-профиль Хассета и его поддержка практического подхода президента Трампа к установлению ставок вызвали опасения относительно независимости Федеральной резервной системы, что создало дополнительное давление на доллар. Рост на фондовых рынках в пятницу также способствовал снижению спроса на доллар, поскольку инвесторы перераспределяли активы в сторону рисковых инструментов.

Золото и серебро растут на спросе на активы-убежища

Фьючерсы на декабрьское золото COMEX выросли на +53,10 пункта (+1,27%), закрыв пятницу на новом двухнедельном максимуме, в то время как серебро подорожало на +0,639 (+1,27%), а спотовые цены достигли $56,46 за тройскую унцию — нового рекордного значения. Рост подчеркивает изменение настроений инвесторов, поскольку ожидания более мягкой монетарной политики стимулируют спрос на драгоценные металлы как на средства сохранения стоимости. Рекордные цены на серебро особенно связаны с острыми проблемами с поставками: запасы на складах, связанных с Shanghai Futures Exchange, достигли десятилетнего минимума, что указывает на дефицит физических запасов и может поддержать дальнейшее повышение цен.

Спрос со стороны центральных банков остается важным фактором поддержки: в октябре Народный банк Китая добавил к своим золотым резервам уже двенадцатый месяц подряд, доведя общие запасы до 74,09 миллиона тройских унций. Общие покупки центральных банков в третьем квартале достигли 220 миллионов тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о продолжении институционального интереса. Общие потоки в активы-убежища также усилились из-за геополитических рисков и неопределенности по тарифам в США, что продолжает стимулировать спрос на bullion.

Смешанные сигналы на валютных рынках

EUR/USD немного вырос на +0,05%, поскольку евро стабилизировался после ранних продаж. Данные по инфляции в Европе показали сложную картину: ожидаемые годовые инфляционные ожидания в еврозоне неожиданно выросли до 2,8% в октябре с 2,7%, что может свидетельствовать о возможных hawkish-наклонах Европейского центрального банка. Инфляция в Германии ускорилась до +2,6% в годовом выражении в ноябре — самого быстрого темпа за девять месяцев, превысив прогнозы +2,4%. Однако неожиданный спад розничных продаж в Германии создал bearish-эффект. Вероятность снижения ставки ECB остается низкой — всего 2%, что отражает более оборонительную позицию центрального банка.

USD/JPY снизился на -0,12%, поскольку иена получила поддержку благодаря сильным японским экономическим данным. Производство в промышленности Японии выросло на +1,4% месяц к месяцу при ожиданиях снижения на -0,6%, а розничные продажи выросли на +1,6% — крупнейший месячный рост за пять лет. Индекс потребительских цен в Токио остался на уровне +2,7% в годовом выражении, что соответствует прогнозам и подтверждает hawkish-ориентацию Банка Японии. Рыночные ожидания указывают на вероятность повышения ставки BOJ на 59% на заседании 19 декабря. Однако слабость на рынке труда — уровень безработицы остался на уровне 2,6% вместо ожидаемого снижения до 2,5% — немного снизила силу иены.

Технические и структурные препятствия

Несмотря на рост, драгоценные металлы столкнулись с препятствиями из-за технического сбоя на Чикагской товарной бирже, который нарушил торговую деятельность и мог ограничить рост цен. Давление на длинные позиции, возникшее после рекордных максимумов середины октября, продолжает оказывать негативное влияние на настроение, а запасы ETF на золото и серебро недавно снизились с трехлетних максимумов 21 октября. Улучшение перспектив мирных переговоров по Украине также снизило традиционный спрос на активы-убежища, хотя более широкие макроэкономические неопределенности, похоже, преобладают над этим фактором.