Бёрджешир Хэтэуэй Уоррен Баффет раскрыл свой полный портфель акций на сумму $313 миллиардов: Вот все 46 активов

Последний инвестиционный план легенды перед выходом на пенсию

Уоррен Баффетт уходит с поста CEO Berkshire Hathaway в конце 2025 года, ознаменовав завершение эпохи, которая за десятилетия трансформировала глобальные инвестиции. По мере закрытия этой главы инвесторы пристально изучают его последние движения в портфеле — подробный снимок, раскрывающий стратегии, стоящие за одним из самых успешных инвестиционных рекордов в истории. Текущие долевые активы Berkshire Hathaway охватывают 46 различных акций на сумму примерно $313 миллиардов, согласно последним регуляторным отчетам по состоянию на 14 августа 2025 года. Этот документ служит мастер-классом по философии инвестирования в ценность.

Стратегия концентрации: почему важны 10 крупнейших позиций Баффета

Яркая черта инвестиционного подхода Уоррена Баффета — его готовность сосредоточить капитал на своих самых уверенных идеях. Несмотря на кажущуюся широкую диверсификацию, 10 крупнейших позиций Berkshire Hathaway составляют примерно 82,1% всего портфеля — смелое заявление о вере в свои инвестиционные решения.

Основные активы демонстрируют интересную закономерность. Apple занимает самую большую позицию — $75,9 млрд (, что составляет 24,2% портфеля), за ней следует American Express с $54,6 млрд (, 17,4%). Это не спекулятивные ставки — они отражают отношения, выстроенные Баффетом на протяжении десятилетий. Bank of America ($32,2 млрд, 10,3%), Coca-Cola ($27,6 млрд, 8,8%), и Chevron ($18,8 млрд, 6%) дополняют топовую группу.

Остальные основные позиции — Moody’s ($11,8 млрд, 3,8%), Occidental Petroleum ($10,9 млрд, 3,5%), Mitsubishi ($9,3 млрд, 3%), Kraft Heinz ($8,0 млрд, 2,6%), и Itochu ($7,8 млрд, 2,5%) — демонстрируют, как Баффет продолжает выявлять недооцененные активы в разных регионах и секторах. Эти позиции показывают его неизменное предпочтение к дивидендным акциям и признанным лидерам рынка.

Второй уровень: стратегическая диверсификация по 14 позициям

Помимо топ-10, второй уровень из 14 активов составляет примерно 14,8% портфеля Berkshire Hathaway, что свидетельствует о стремлении к большей диверсификации при сохранении стандартов качества.

Этот слой включает страхового специалиста Chubb Limited ($7,5 млрд, 2,4%), японские торговые компании Mitsui & Co ($7,2 млрд, 2,3%) и Marubeni ($3,8 млрд, 1,2%), а также американские институциональные гиганты, такие как Kroger ($3,3 млрд, 1%), Visa ($2,9 млрд, 0,9%), и Mastercard ($2,2 млрд, 0,7%). Некоторые из них — недавние приобретения: UnitedHealth Group ($1,7 млрд, 0,6%), добавленная в начале 2025 года после рыночной волатильности, и Chubb Limited, вошедшая в портфель в 2023 году.

Особое внимание заслуживает Amazon ($2,2 млрд, 0,7%) — позиция, которая подчеркивает признание Баффетом своей ошибки в пропуске раннего роста этого гиганта электронной коммерции. Менеджеры Berkshire Hathaway в конечном итоге добавили эту позицию, хотя она остается скромной по сравнению с традиционными активами. Позиции вроде Sirius XM Holdings ($2,9 млрд, 0,9%), VeriSign ($2,1 млрд, 0,7%), и Constellation Brands ($1,7 млрд, 0,6%) демонстрируют избирательное участие в развивающихся сегментах рынка.

Длинный хвост: 22 меньшие позиции на сумму почти $10 миллиардов

Оставшиеся 22 актива составляют всего 3% от долевых активов Berkshire Hathaway, но в совокупности представляют почти $10 миллиардов капитала — иллюстрируя, как продуманно распределяется капитал даже на меньших масштабах.

Эта категория включает Aon PLC ($1,3 млрд, 0,4%), Ally Financial ($1,1 млрд, 0,4%), Domino’s Pizza ($1,1 млрд, 0,3%), Nucor ($1,0 млрд, 0,3%), Pool Corp ($1,0 млрд, 0,3%), Lennar ($0,9 млрд, 0,3%), а также различные дочерние компании Liberty Media. Даже позиции с оценкой ниже $100 миллионов — такие как D.R. Horton, Charter Communications, Heico, Allegion и Atlanta Braves Holdings — заслуживают включения в активно управляемый портфель Баффета.

Тайна инвестиционного портфеля Уоррена Баффета: $344 миллиардов наличных

Возможно, самый интригующий элемент финансовой структуры Berkshire Hathaway — это не то, во что инвестировано, а то, что остается неинвестированным. В настоящее время компания держит $344,1 миллиарда в наличных и эквивалентах — превышая общую рыночную стоимость всего ее $313 миллиардов акций. Эта цифра превосходит совокупную рыночную капитализацию большинства компаний из индекса S&P 500.

Это огромное накопление наличных отражает философский конфликт, который определит анализ после Баффета на годы вперед. Легендарный инвестор славится дисциплиной — он отказывается вкладывать капитал, если оценки не оправдывают риск. Но одновременное удержание таких значительных резервов во время многолетнего бычьего рынка вызывает фундаментальные вопросы о стоимости упущенных возможностей и тайминге рынка.

Для сравнения, средний инвестор выигрывает за счет усреднения стоимости и оставания в рынке, а не попыток тайминга. Однако огромная позиция наличных у Баффета либо свидетельствует о крайней осторожности в отношении текущих оценок, либо о сознательной подготовке к будущим рыночным дислокациям. Понимание, какая интерпретация окажется верной, будет поучительным для понимания финальной главы инвестиционной карьеры Уоррена Баффета.

Что портфель раскрывает о неизменной философии Баффета

Инвестиционный портфель из 46 акций говорит о фундаментальных принципах, которые прошли сквозь десятилетия: фокус на качественных бизнесах с сильными конкурентными преимуществами, терпение в наращивании позиций, предпочтение активов, приносящих дивиденды, и систематическая диверсификация в сочетании с верой в убежденные ставки. Контраст между его концентрированным верхним уровнем и длинным хвостом меньших позиций отражает весь спектр возможностей — от мега-убежденных сделок до opportunistic-стратегий.

По мере перехода Berkshire Hathaway к новым руководителям, этот снимок портфеля станет ключом к пониманию того, как инвестиционная философия Баффета сочетает управление рисками с созданием богатства.