Изолированная маржа против перекрестной маржи: две основные модели рычагов, которые должны освоить криптоактивов трейдеры

При маржинальной торговле на бирже криптоактивов трейдер сталкивается с ключевым выбором: использовать изолированную маржу или маржинальный режим перекрестной маржи? Эти два механизма маржи кажутся похожими, но имеют принципиальные различия в управлении рисками, потенциальной прибыли и сложности операций.

Основная логика маржинальной торговли

Сначала необходимо понять основные механизмы маржинальной торговли. Проще говоря, это способ заимствования средств у биржи для совершения более крупных сделок. Вы используете свои активы в качестве залога и в соответствии с согласованным соотношением маржи можете проводить сделки, значительно превышающие ваш личный капитал.

Приведем конкретный пример: предположим, на счете 5000 долларов. Если вы купите биткойн напрямую, вы сможете использовать только эти 5000 долларов. Но если вы используете маржинальную торговлю с плечом 5x, вы можете занять 20000 долларов и торговать на общую сумму 25000 долларов.

Когда цена Биткойна вырастает на 20%, позиция в 25000 долларов увеличивается на 5000 долларов. Вычтя 20000 долларов займа, ваша чистая прибыль составляет 5000 долларов, что эквивалентно удвоению начальных 5000 долларов — доходность достигает 100%.

Но этот обоюдоострый меч может также нанести вам伤害. Если цена упадет на 20%, то 25000 долларов уменьшится до 20000 долларов. Вам все равно нужно вернуть 20000 долларов займа, но на счете уже нет денег. В этот момент биржа принудительно закроет позиции (ликвидирует), и вы потеряете все 5000 долларов.

Вот почему говорят, что риски маржинальной торговли чрезвычайно высоки — убытки не ограничиваются вашим первоначальным капиталом, теоретически они могут превышать его.

Изолированная маржа: способ “изолировать” риски

Основная идея изолированной маржи проста: выделять средства для каждой сделки отдельно, при этом результаты этой суммы не будут влиять на другие части счета.

Предположим, у вас сейчас есть 10 биткойнов. Вы считаете, что эфириум вырастет, и хотите использовать маржинальную торговлю для покупки. Вы выделяете 2 биткойна в качестве изолированной маржи для этой сделки и выбираете 5-кратное плечо. Это означает, что вы фактически контролируете эфириум на сумму, эквивалентную 10 биткойнам (2 ваших капитала + 8 взятых в долг).

Если эфириум вырастет, прибыль будет добавлена к этим 2 биткойнам. Но независимо от убытков, максимум можно потерять только эти 2 биткойна. Оставшиеся 8 биткойнов совершенно не пострадают. Даже если эта сделка будет ликвидирована из-за резкого падения цен, 8 биткойнов на счете останутся в безопасности.

Эта изолированная природа позволяет трейдерам точно контролировать риск по каждой отдельной сделке. Вы можете четко знать, “сколько максимум вы можете потерять в этой сделке”.

Преимущества изолированной маржи:

• Четкое ограничение рисков: единичные убытки не затронут весь счет
• Подсчет прибыли и убытков простой: прибыль и убыток по каждой позиции наглядны.
• Меньше психологического давления: безопасность других позиций гарантирована

Недостатки изолированной маржи:

• Необходимо активно поддерживать: когда сделка приближается к линии ликвидации, необходимо вручную пополнить маржу.
• Не может автоматически защищать: нельзя использовать средства других счетов для экстренной помощи
• Высокие затраты на управление: требуется отслеживать каждую позицию по отдельности.

Перекрестная маржа: режим маржинального кредитования с интеграцией всех счетов

Перекрестная маржа идет в другом направлении: все средства на счете совместно служат обеспечением для всех позиций.

Все тот же пример с 10 биткойнами. На этот раз вы используете маржу с перекрестным обеспечением для одновременной торговли двумя сделками: покупаете эфириум на 4 биткойна (с 2-кратным плечом), одновременно продаете токен Z на 6 биткойнов (также с 2-кратным плечом). Эти 10 биткойнов стали совместным обеспечением для этих двух сделок.

Ключевой момент: если Ethereum упадет, что приведет к убыткам по длинной позиции; но одновременно токен Z также упадет, и ваша короткая позиция принесет прибыль. Эта прибыль может напрямую компенсировать убытки с той стороны, и общий счет останется в хорошем состоянии. Даже если Ethereum продолжит падать, пока прибыль по короткой позиции токена Z достаточно велика, обе сделки могут продолжать поддерживаться.

Но обратная ситуация такова: если Эфириум вырос (обратное движение ваших длинных позиций), и токен Z также вырос (обратное движение ваших коротких позиций), обе сделки будут убыточными. Если суммарные убытки превышают 10 биткойнов капитала, не только обе сделки будут ликвидированы, но и все 10 биткойнов на счете будут потеряны.

Преимущества кросс-маржи:

• Автоматический механизм защиты: прибыльные позиции автоматически поддерживают убыточные позиции
• Дружественный хедж: длинные и короткие позиции могут уравновешивать друг друга
• Упрощенное управление: не требуется ручная настройка маржи для каждой позиции
• Низкий риск ликвидации: не легко получить ликвидацию по одной позиции

Недостатки кросс-маржи:

• Риск полной потери: при множественных убытках возможно одновременное исчезновение всех средств
• Управление рисками трудно оценить: после открытия нескольких позиций трудно быстро определить, насколько велик общий риск.
• Легко переусердствовать с маржой: одним нажатием кнопки можно использовать маржу на весь счет, что может привести к чрезмерной торговле.
• Неконтролируемое влияние между позициями: ликвидация одной позиции может затронуть другие позиции

Сравнение ключевых различий между изолированным и перекрестным

1. Механизм расчета и范围担保

Изолированная маржа использует только определенную часть средств в качестве залога, ликвидация затрагивает только эту сделку. Кросс-маржа использует средства всего аккаунта в качестве залога, ликвидация может уничтожить весь аккаунт.

Представьте, что изоляция - это дизайн в стиле “фаервола”, а перекрестие - это “открытый” дизайн.

2. Управляемость рисков

Изолированный режим позволяет вам точно установить максимальный размер убытков по каждой сделке. Кросс требует постоянного мониторинга совокупного риска всего счета, что усложняет задачу.

Если вы осторожный трейдер, изолированный режим больше подойдет. Если вы хотите реализовать сложные хеджинговые стратегии, кросс-модель будет более полезной.

3. Гибкость операций

Изоляция требует от трейдеров ручного управления каждым из позиций, добавления маржи и настройки левериджа необходимо выполнять по одному. Кросс автоматически балансируется, система умно распределяет все средства.

Это означает, что изоляция требует больше усилий, но взамен предоставляет более детальный контроль. Кросс-режим проще, но требует принятия “автоматических решений” системы.

4. Применимые сценарии

Изолированный: подходит для новичков с четким мнением о сделке, которые хотят строго контролировать риски, а также для трейдеров, желающих протестировать какую-то торговую идею, но опасающихся потерять все свои средства.

Перекрестный: подходит для опытных трейдеров, работающих с несколькими позициями, для сложных стратегий хеджирования и трейдеров, желающих использовать все плечо своего счета для достижения максимальной торговой емкости.

Практический случай: комбинированное использование изолированной и кросс-маржи

Самый разумный подход заключается не в том, чтобы выбирать одно из двух, а в смешанном использовании обеих моделей.

Предположим, что ваше суждение таково: Эфириум будет продолжать расти из-за какого-то обновления (высокая степень уверенности), но в то же время вы беспокоитесь, что Биткойн может столкнуться с давлением (не хватает уверенности).

Вы можете использовать 30% средств на счете для открытия изолированного маржинального режима на покупку эфира с 3-кратным плечом. Таким образом, даже если прогноз по эфиру окажется неверным, убыток будет ограничен этими 30%. Остальные 70% средств поступают на счет кросс-маржи, где вы открываете короткую позицию по биткойну и длинную позицию по перспективному токену. Эти две сделки уравновешивают друг друга: когда одна теряет, другая зарабатывает, что в целом хеджирует риск.

Необходим постоянный мониторинг в процессе выполнения:

• Изолированная часть: как только эфир начнет падение, немедленно сократите позицию
• Перекрестная часть: регулярно проверяйте эффективность хеджирования, если результаты неудовлетворительны, пересмотрите позиции.

Эта комбинированная стратегия позволяет вам активно действовать в выбранном направлении и использовать хеджирование для защиты в условиях неопределенности.

Конечно, такая гибкость также означает более высокие требования к операционным навыкам и более частую оценку рисков.

Реальность расчетов и управления рисками

Теоретические примеры обычно игнорируют две стоимости: торговые комиссии и проценты за заем. В реальной торговле за каждое открытие и закрытие позиции взимается комиссия, а за заемные средства начисляются проценты за день. Эти затраты могут съедать вашу прибыль.

Более реальный риск заключается в том, что волатильность рынка часто превышает ожидания. Казалось бы, стабильный тренд может развернуться всего за несколько минут. Когда происходит ликвидация, у вас нет времени “подумать еще раз”. Система безжалостно закроет вашу позицию, как только вы достигнете цены ликвидации, и в этот момент вы можете быть вынуждены выйти из торговли в самый неподходящий момент.

Поэтому еще раз подчеркиваю: маржинальная торговля не является кратким путем к увеличению прибыли, а является усилителем — она одновременно увеличивает как прибыль, так и убытки. Убытки могут превысить первоначальный капитал.

Последние рекомендации

Выбор между изолированной и кросс-маржей, по сути, это выбор того, какой стиль торговли вы хотите:

• Изолированный режим подходит для типа “точечной стрельбы”: сосредоточьтесь на ограниченном количестве надежных возможностей, строго контролируя риск каждой сделки.
• Перекрестное соответствие для “комплексного портфеля”: управление несколькими связанными позициями, снижение общего риска за счет хеджирования.

Два режима не имеют абсолютного хорошего или плохого, ключевое это:

1. Полностью понять рисковые характеристики выбранного вами режима
2. Установите четкие правила стоп-лосса и управления рисками
3. Не позволяйте краткосрочной прибыли сбивать вас с толку и использовать чрезмерный кредитный рычаг.
4. Регулярно оценивайте, действительно ли ваша способность к управлению рисками соответствует текущим операциям.

В условиях высокой волатильности крипторынка выжить важнее, чем зарабатывать деньги. Сохраняя жизнеспособность аккаунта, у вас есть шанс дождаться настоящей большой возможности.