Шорт-позиция: как зарабатывать на падении рынка

Кратко о главном

Шорт-позиция — это не просто спекуляция на снижение цены актива. Это инструмент управления риском, который позволяет опытным трейдерам защищать портфель во время медвежьих рынков и получать прибыль даже когда цены падают. На фондовых рынках и криптовалютных биржах, включая все основные торговые платформы, шорт-позиции используются как хедж-стратегия и способом диверсификации доходов.

С чего началась история шорт-продажей

Шорт-продажи существуют на финансовых рынках гораздо дольше, чем мы думаем. Первые упоминания о них датируются 17 веком, когда голландские трейдеры начали продавать акции, которых у них не было в портфелях, рассчитывая на дальнейшее снижение цен.

Современная история шорт-продаж включает резонансные случаи:

• Финансовый кризис 2008 года: агрессивные шорт-продажи заставили регуляторов ввести временные запреты, чтобы предотвратить панику на рынке
• Событие GameStop 2021: розничные инвесторы организованно восстали против крупных фондов, ставивших на падение компании, искусственно подняв цену акций и вызвав “шорт-сквиз”

Как устроена шорт-позиция и почему она работает

Суть очень проста: если вы считаете, что цена актива упадет, вы можете заработать на этом предположении. Вот механизм:

Этап 1: Заимствование и продажа Вы предоставляете брокеру или бирже залог (маржу), занимаете актив (акцию, криптовалюту, товар) и сразу продаете его по текущей цене. Теперь у вас открыта шорт-позиция, и вы платите комиссию за использование заемных средств.

Этап 2: Ожидание падения Если рынок соответствует вашим ожиданиям и цена снижается — вы получаете прибыль.

Этап 3: Закрытие позиции Вы покупаете тот же актив по более низкой цене, возвращаете его кредитору и кладете разницу в карман как прибыль (минус проценты и комиссии).

Практические примеры шорт-позиции

Пример с Bitcoin

Допустим, вы пессимистично настроены по поводу криптовалюты. BTC торгуется на уровне 100 000 долларов за монету.

• Вы занимаете 1 BTC и продаете его за 100 000 долларов
• Через неделю цена падает до 95 000 долларов
• Вы покупаете 1 BTC назад за 95 000 долларов
• Возвращаете актив заемщику
• Чистая прибыль: около 4 500-4 800 долларов (после вычета процентов и комиссий)

Но если цена пойдет вверх до 105 000 долларов, покупка обойдется дороже, чем вы ожидали, и удержание шорт-позиции приведет к убытку в 5000+ долларов.

Пример с акциями

Инвестор считает, что акции компании XYZ Corp, которые торгуются по 50 долларов за штуку, переоценены. Он занимает 100 акций и продает их за 5000 долларов. Если цена падает до 40 долларов, он закрывает позицию, купив те же акции за 4000 долларов и получает 1000 долларов чистой прибыли. Напротив, если цена вырастает до 60 долларов, закрытие будет стоить 6000 долларов, что приведет к убытку.

Где пользуются шорт-позициями

Шорт-позиция доступна практически на любом серьезном финансовом рынке:

• Фондовые рынки: традиционная область для шорт-продажей
• Товарные рынки: шорт на золото, нефть, сельскохозяйственную продукцию
• Форекс: валютные пары
• Криптовалютные биржи: относительно молодой, но активно растущий сегмент

Как розничные трейдеры, так и крупные учреждения (хедж-фонды, институциональные фонды) регулярно используют шорт-позиции в своих стратегиях.

Два типа шорт-продажей: на что нужно обратить внимание

Покрытый шорт (стандарт)

Вы берете актив в долг у брокера или другого трейдера перед продажей. Это легальный и широко используемый метод. Брокер или биржа гарантирует наличие актива для заимствования.

Непокрытый шорт (опасный)

Вы продаете актив, не убедившись, что его можно занять. Это практически везде запрещено из-за высокого риска манипуляций на рынке и системного риска. В отдельных странах это и вовсе незаконно.

Что нужно знать о требованиях к марже и рисках

Если вы планируете открывать шорт-позицию через маржинальный или фьючерсный аккаунт, приготовьтесь к таким требованиям:

Начальная маржа На традиционных рынках — обычно 50% от стоимости активов, которые вы продаете. На криптобиржах это зависит от платформы и кредитного плеча. Пример: с плечом 5x позиция на 1000 долларов требует всего 200 долларов на счету в качестве обеспечения.

Поддерживающая маржа Брокер всегда следит, чтобы у вас осталось достаточно средств для покрытия возможных убытков. Если уровень маржи упадет ниже критического (обычно 25%), брокер выдаст маржин-кол, который требует пополнения счета или закрытия части позиций.

Ликвидация Если вы игнорируете маржин-кол, брокер силомцно закрывает вашу шорт-позицию, часто по худшему доступному курсу. Это может обойтись значительно дороже, чем вы ожидали.

Когда шорт-позиция приносит пользу

Спекуляция на снижение цен

Самая очевидная причина: если вы уверены, что цена упадет, шорт позволяет вам получить прибыль от этого предсказания.

Хеджирование портфеля

У вас есть длинные позиции в акциях определенной компании или индекса, но вы опасаетесь краткосрочного падения. Открытие небольшой шорт-позиции в связанном активе помогает компенсировать потенциальные убытки.

Выявление переоцененных активов

Профессиональные инвесторы часто делают ставку на то, что переоцененные компании или проекты в конечном итоге вернутся к реальной стоимости. Шорт-позиция позволяет им зарабатывать на этой коррекции.

Основные риски, которые нужно избегать

Бесконечные убытки

В отличие от длинной позиции, где максимальный убыток — это стоимость ваших вложений, шорт-позиция теоретически имеет неограниченные убытки. Если цена продолжает расти, вы можете потерять гораздо больше, чем вложили.

Шорт-сквіз

Когда резко возрастает покупательская активность (часто спровоцированная позитивными новостями), цена стремительно растет. Трейдеры, которые держат шорт-позиции, в панике закрывают их любой ценой, усиливая падение еще больше.

Расходы на заимствование

Комиссии и проценты за использование заимствованных средств могут быть значительными, особенно для активов с высоким спросом на заимствование.

Выплаты дивидендов

На фондовом рынке шорт-продавцы должны выплатить дивиденды, выплаченные во время удержания позиции, что добавляет затрат.

Регуляторные ограничения

Во время кризисов на рынке регуляторы могут ввести временные запреты на шорт-продажи, заставляя вас закрывать позиции без возможности маневрирования.

Противоречия вокруг шорт-позиций

Шорт-продажи остаются дебатируемой темой. Критики утверждают, что они могут усугубить панику во время крахов и несправедливо навредить легитимным компаниям и их работникам. Однако защитники указывают, что шорт-позиции выявляют мошеннические схемы и переоцененные активы, повышая общую прозрачность рынка.

Регуляторы нашли компромисс:

• Правило повышения: шорт-продажи разрешены только на повышение цены (то есть когда цена только что увеличилась)
• Раскрытие крупных позиций: инвесторов обязывают сообщать о значительных шорт-позициях
• Запреты на некрытые шорты: в США SEC запрещает некрытые шорт-продажи из-за регламента SHO

Вывод

Шорт-позиция — это мощный инструмент, который позволяет трейдерам и инвесторам получать прибыль на падающих рынках и защищать свои портфели. Но она требует дисциплины, понимания рисков и тщательного планирования.

Независимо от того, используете ли вы шорт-позицию для спекуляции или хеджирования, помните о потенциальных безграничных убытках, расходах на заимствование и риске резких рыночных движений. Успех зависит не от дерзости, а от правильного управления риском и расчетливых ставок на тренды, которые вы четко понимаете.

На криптовалютных и традиционных рынках шорт-позиции остаются надежной частью торгового арсенала для тех, кто готов к возможным вызовам.