Понимание ликвидности на рынке криптовалют

Почему ликвидность критически важна

Когда вы оцениваете здоровье того или иного рынка, часто обращаете внимание на объемы торгов, волатильность и технические сигналы. Однако существует еще один фактор, который обычно остается без внимания, хотя его влияние на качество торговли не менее значительное. Речь идет о ликвидности рынка. На неликвидном рынке даже незначительный заказ может существенно повлиять на цену актива, что создает дополнительные риски для трейдеров.

Основное определение

Ликвидность – это показатель того, насколько легко превратить финансовый актив в другой без существенного влияния на его стоимость. Проще говоря, это скорость и простота, с которой можно продать или купить необходимый вам актив на рынке.

Представьте ситуацию: у вас есть ценная редкая книга, но вы находитесь на удаленном острове. Несмотря на реальную стоимость этого предмета, найти потенциального покупателя будет чрезвычайно сложно. Совсем другой сценарий разворачивается на активном рынке: если вы хотите купить BTC на сумму 100 долларов в паре BTC/USDT, операция осуществляется практически мгновенно и без влияния на ценовые котировки.

Активы с хорошей ликвидностью можно купить или продать быстро и без значительного смещения цены. Напротив, низкая ликвидность означает, что актив трудно реализовать быстро, или его продажа существенно повлияет на рыночную цену.

Виды ликвидности

Бухгалтерский аспект

На уровне корпоративных финансов ликвидность описывает способность компании расплатиться со своими текущими обязательствами за счет свободных средств и денежных потоков. Это показатель финансовой стабильности предприятия.

Рыночная ликвидность

Рыночная ликвидность характеризует способность рынка обеспечивать куплю-продажу активов по справедливым ценам, которые соответствуют их внутренней стоимости. Справедливой ценой считается такая, при которой разница между максимальной ценой предложения покупки (бид) и минимальной ценой предложения продажи (аск) остается минимальной.

Спектр ликвидности активов

Наличные и эквивалентные им средства – наиболее ликвидными активами являются денежные инструменты во всех финансовых системах. В мире криптовалют эту роль выполняют стейблкоины, которые уже составляют значительную часть объемов торговли и демонстрируют высокую ликвидность.

На противоположном конце спектра находятся активы с низкой ликвидностью: недвижимость, коллекционные автомобили, редкие предметы. Хотя эти активы могут иметь значительную стоимость, их продажа – длительный и непредсказуемый процесс. Рассмотрим пример: вы хотите обменять редкий артефакт на конкретную модель автомобиля. Найти владельца, готового осуществить именно такой обмен, практически невозможно. Здесь на помощь приходит наличные как универсальное средство обмена.

Материальные активы намеренно менее ликвидны, чем цифровые, из-за дополнительных затрат на логистику, верификацию и время на транспортировку. В контрасте с этим, цифровые активы можно обменивать практически мгновенно, так как это всего лишь передача данных между компьютерами, что дает им естественное преимущество в плане ликвидности.

Бид-аск спред: индикатор качества рынка

Бид-аск спред – это разница между наивысшей ценой, по которой покупатели готовы купить (бид), и наинизшей ценой, по которой продавцы готовы продать (аском). Этот показатель очень показателен для оценки ликвидности.

На рынках с высокой ликвидностью спред остается узким, что свидетельствует о непрерывной компенсации ценовых расхождений участниками рынка. Широкий спред, наоборот, указывает на недостаток ликвидности и большую разницу между ожиданиями покупателей и продавцов.

Интересно, что арбитражные трейдеры сознательно сокращают эти спреды. Они получают прибыль от незначительных ценовых расхождений на разных платформах, но одновременно их действия приводят к улучшению торговых условий для других участников. Кроме того, именно благодаря активности арбитража цена Bitcoin и других топовых монет остается примерно одинаковой на крупнейших криптовалютных площадках.

Ликвидность в контексте крипторынка

Хотя криптовалюты являются цифровыми активами, их ликвидность значительно различается. Bitcoin и Ethereum имеют исключительно высокую ликвидность благодаря массивным ежедневным объемам торгов, которые измеряются миллиардами долларов. Однако многие альткойны сталкиваются с острой нехваткой ликвидности, особенно менее популярные токены с ежедневным объемом торгов в несколько тысяч долларов.

Это создает реальные проблемы для трейдеров. Если вы откроете позицию в малоликвидной монете, вы можете оказаться в ловушке, не смогши закрыть позицию по приемлемой цене. Это явление называется “ненужным багажом”.

Прослизание как следствие низкой ликвидности

Когда вы размещаете большой ордер на неликвидном рынке, возникает явление, известное как проскальзывание. Это разница между ценой, которую вы ожидали при размещении ордера, и фактической ценой исполнения сделки. Высокое проскальзывание означает, что сделка осуществляется по цене, далеко отличающейся от запланированной, обычно из-за недостаточного количества ордеров в книге заказов.

Использование лимитных ордеров может снизить риск проскальзывания, но появляется новый риск – ордер может вообще не исполниться.

Влияние рыночных кризисов на ликвидность

Во время финансовых потрясений ликвидность может резко сократиться. Участники рынка спешат выйти из позиций, пытаясь покрыть свои обязательства, что приводит к временной нехватке ликвидности даже на основных рынках.

Выводы

Ликвидность – это фундаментальный фактор успешной торговли финансовыми активами. Торговля на рынках с высокой ликвидностью дает преимущества: вы легче входите в позиции и без осложнений их закрываете. При выборе активов для торговли стоит уделить внимание именно показателям ликвидности, особенно если вы рассматриваете альткойны и менее популярные пары.