Спред в трейдинге: как он влияет на ваши реальные затраты

Введение: Скрытые издержки торговли активами

Когда вы торгуете криптовалютой, видимые комиссии — это лишь часть затрат. Реальная стоимость сделки определяется несколькими факторами, среди которых спред в трейдинге и явление проскальзывания играют ключевую роль. Эти два понятия напрямую влияют на прибыльность торговых операций, особенно при работе с крупными объемами или на волатильных рынках.

Рыночная цена формируется под влиянием спроса и предложения. Однако объем торгов, текущая ликвидность актива и типы ордеров, которые вы используете, могут существенно отличить финальную цену исполнения от ожидаемой. Понимание этих механизмов — критически важный навык для любого трейдера.

Как формируется спред между покупками и продажами

Спред в трейдинге представляет собой разницу между наивысшей ценой, которую готов заплатить покупатель (бид-цена), и самой низкой ценой, по которой согласен продавать владелец актива (аск-цена).

На централизованных рынках эту разницу часто создают профессиональные маркет-мейкеры или ликвидность-провайдеры. В криптовалютной экосистеме спред возникает естественным образом — из-за разницы между лимитными ордерами покупателей и продавцов в книге ордеров.

Если вы хотите совершить мгновенную покупку, придется принять наиболее выгодное для продавца предложение (самую низкую аск-цену). При срочной продаже — согласиться с максимальной бид-ценой, которую предлагает покупатель. Активы с высокой ликвидностью (например, основные пары на форексе) демонстрируют узкий спред, что позволяет трейдерам закрывать позиции без резких скачков цены. Это происходит благодаря большому объему ордеров в книге.

Когда спред расширяется, крупные ордера могут вызвать существенные колебания цены актива.

Роль маркет-мейкеров в создании спреда

Концепция ликвидности критична для всех финансовых рынков. На рынках с недостаточной ликвидностью трейдер может ждать часами или даже днями, пока его ордер выполнится другим участником. Это создает проблему: ликвидность должна поступать откуда-то.

На традиционных финансовых рынках роль ликвидности-провайдеров берут на себя брокеры и специализированные маркет-мейкеры, которые получают вознаграждение в виде арбитражной прибыли. Маркет-мейкер может использовать спред как источник доходов: одновременно покупая актив по низкой цене и продавая по высокой, он получает стабильный профит.

Представьте ситуацию: маркет-мейкер одновременно приобретает BNB за $800 за единицу и выставляет предложение на продажу того же BNB за $801. Образовавшийся спред в $1 — это чистая прибыль. Любой трейдер, который хочет совершить мгновенную сделку, должен принять эти условия. Даже минимальный спред приносит значительный доход при торговле большими объемами в течение дня.

Конкуренция между маркет-мейкерами приводит к сужению спреда для популярных активов. Чем выше спрос на актив, тем меньше спред в трейдинге.

Как рассчитать процент спреда

Для сравнения спредов разных криптовалют используется процентный расчет:

(Аск-цена − Бид-цена) / Аск-цена × 100 = Процент спреда

Практический пример: если аск-цена составляет $9,44, а бид-цена $9,43, разница равна $0,01. Деля $0,01 на $9,44 и умножая на 100, получаем процент спреда около 0,106%.

Теперь сравним с более ликвидным активом. При спреде биткоина в $1 (что кажется больше в абсолютном выражении) процентный спред составляет всего 0,000844%. Это демонстрирует ключевой вывод: активы с низким процентным спредом намного более ликвидны и безопаснее для крупных ордеров.

Активы с меньшим объемом торгов обычно имеют более широкий спред в трейдинге — это отражение недостатка ликвидности и конкуренции между маркет-мейкерами.

Что происходит при проскальзывании цены

Проскальзывание — это явление, когда сделка исполняется по цене, значительно отличающейся от той, которую ожидал трейдер. Это особенно часто встречается на волатильных рынках или при недостаточной ликвидности.

Сценарий: вы размещаете крупный рыночный ордер на покупку с расчетом на цену $100. Однако объема ордеров в книге недостаточно для полного исполнения по этой цене. Система автоматически начинает брать следующие доступные ордера по более высоким ценам, пока весь ваш ордер не будет выполнен. В итоге средняя цена вашей покупки превышает $100 — это и есть проскальзывание.

Когда вы создаете рыночный ордер, биржа сканирует доступные предложения в книге ордеров. На поверхности система предлагает вам лучшую цену, но при нехватке объема на данном уровне вы начинаете двигаться вверх по цепочке ордеров. Результат — исполнение по непредвиденной цене.

В децентрализованных биржах и автоматических маркет-мейкерах проскальзывание может достигать 10% и более от ожидаемой цены, особенно при торговле альткойнами с низкой ликвидностью.

Две стороны проскальзывания

Обычно проскальзывание ассоциируется с потерями, но возможен и альтернативный сценарий. Положительное проскальзывание происходит, когда цены движутся в вашу пользу: цены падают во время размещения ордера на покупку или растут при продаже. Это редкое явление на рынках со стабильной динамикой, но на волатильных рынках случается.

Для защиты некоторые платформы позволяют вручную устанавливать допустимый уровень проскальзывания (слиппейдж). Система откажет в исполнении ордера, если цена отклонится за пределы установленного X%. Это предотвращает неожиданные потери, но может замедлить исполнение или привести к невыполнению ордера в условиях высокой волатильности.

Если установить слишком высокий допуск, более проворные трейдеры или боты могут опередить вас, установив большую комиссию и совершив сделку первыми (это называется фронтраннингом).

Практические способы снизить отрицательное проскальзывание

Разбивайте крупные ордера на части

Вместо размещения одного большого ордера разделите его на несколько меньших. Внимательно изучите книгу ордеров и старайтесь не превышать доступный объем на каждом ценовом уровне.

Учитывайте комиссии сети

При работе с децентрализованными платформами комиссии за газ могут быть значительными. В периоды высокой активности блокчейна комиссии растут, что может полностью нивелировать планируемую прибыль. Выбирайте момент для торговли с учетом сетевой активности.

Выбирайте рынки с достаточной ликвидностью

Торговля активами с малым объемом существенно влияет на цену — ваши сделки могут значительно сдвинуть рынок. По возможности концентрируйтесь на активах с высокой ликвидностью и большим пулом торгов.

Применяйте лимитные ордера вместо рыночных

Лимитный ордер выполняется только по указанной цене или лучше. Вы можете ждать дольше, но получаете гарантию против непредвиденного проскальзывания. Это надежная защита для серьезных трейдеров.

Заключение

Спред в трейдинге и проскальзывание — это не абстрактные понятия, а реальные факторы, влияющие на финальную стоимость ваших сделок. На малых объемах их влияние незначительно, но при торговле крупными суммами средняя цена за единицу может существенно отличаться от ожидаемой.

Это особенно критично при работе с децентрализованными финансами, где неправильная оценка риска может привести к значительным потерям. Фронтраннинг и избыточное проскальзывание — реальные угрозы для неподготовленного трейдера. Вооружившись знаниями о механизме спредов и методах минимизации проскальзывания, вы сможете принимать более обоснованные торговые решения.