Хеджирование в рынке криптоактивов: семь практических схем хеджирования

Чтобы выжить в мире криптовалют, Управление рисками важнее, чем зарабатывать деньги. Хеджирование — это обязательный курс. Проще говоря, это защита уже имеющихся активов от потерь, когда вы ожидаете падения определенного токена, с помощью Обратных операций. Это не спекуляция, а страхование.

Что такое хеджирование? Простая аналогия

Представьте, что у вас есть дом в зоне, подверженной наводнениям. Вы не будете сидеть, сложа руки, а купите страховку от наводнений. Принцип хеджирования в криптовалюте абсолютно такой же — у вас есть какой-то токен, но вы беспокоитесь, что его стоимость упадет, поэтому вы используете другие инструменты, чтобы компенсировать этот риск.

В традиционных финансовых рынках и в мире криптовалют логика хеджирования остается той же: использовать одну инвестицию для компенсации потенциальных убытков другой инвестиции. Ключевым моментом является нахождение полностью обратных позиций, так что, когда основная позиция падает, хеджирующая позиция может заработать, чтобы восполнить убыток.

Звучит прекрасно, но на самом деле это не так просто. Идеальное хеджирование почти не существует, и само хеджирование требует затрат. Вот почему вы должны тщательно взвесить затраты и выгоды перед любыми действиями.

Как осуществить хеджирование? Три ключевых шага

Любая хеджирующая стратегия следует одной и той же логике:

Первый шаг: создать основную позицию У тебя уже есть какой-то актив — например, биткойн или эфириум. Независимо от того, держишь ли ты токены напрямую или просто получил ценовое воздействие, это твоя “базовая позиция”.

Шаг второй: идентификация рисковых точек Далее нужно задать себе вопрос: как этот актив может мне навредить? Например, вы беспокоитесь, что биткойн может упасть. Этот риск — это то, что вам нужно хеджировать.

Третий шаг: Обратный удар Поскольку ты считаешь, что биткойн упадет, открой короткую позицию на рынке производных инструментов. Таким образом, когда цена действительно упадет, доход от короткой позиции компенсирует твои убытки на спотовом рынке. Ключевое здесь - цель не в том, чтобы заработать, а в том, чтобы остановить убытки. В идеале, доход от хеджирования полностью компенсирует убытки основной позиции.

Но реальность часто сурова: создание идеального хеджирования очень трудно, и каждый шаг имеет свою цену.

Семь инструментов хеджирования в криптовалюте

В мире криптовалют хеджирование осуществляется с помощью множества инструментов. Здесь представлены семь самых полезных методов. Обратите внимание: некоторые методы могут быть незаконными в некоторых регионах, обязательно ознакомьтесь с местными требованиями регулирования.

1. Фьючерсный контракт — самый прямой способ хеджирования

Биткойн-фьючерсы позволяют вам зафиксировать цену будущей сделки. Сейчас цена составляет $50,000, вы можете подписать контракт, согласившись продать по цене $50,000 через месяц.

Предположим, вы владеете 10 000 долларов США в биткойнах и не хотите ставить на его долгосрочную траекторию. Продайте фьючерсный контракт на 0,2 BTC (стоимостью 10 000 долларов США), с условием поставки через месяц по цене 50 000 долларов США.

Время зарабатывать пришло: если биткойн упадет до $40,000, вы можете купить назад 0.2 BTC по более низкой цене для завершения сделки, и прибыль компенсирует ваши потери на спотовом рынке.

Но цена также пришла: если биткойн вырастет до $60,000, вам все равно придется рассчитываться по $50,000, и тогда рост уже не имеет к вам отношения. Это и есть “цена” хеджирования — вы отказываетесь от части роста, чтобы получить защиту от падения.

2. Опционные контракты — более гибкий защитный механизм

Опционы дают вам право выбора (обратите внимание, это выбор, а не обязательство): вы можете купить или продать актив по определенной цене.

Все тот же биткойн за $10,000. Вы можете купить “пут-опцион”, который позволяет вам продавать по цене $50,000 в любое время. Вы платите $500 за эту опционную премию.

Ключевой момент: Когда биткойн упал до $40,000, вы исполнили опцион и продали за $50,000, зафиксировав убыток. Вам нужно было только покрыть стоимость опциона в $500 (что эквивалентно 0.01 BTC).

Преимущества по сравнению с фьючерсами: а если биткойн вырастет? В случае опционов вы можете выбрать не использовать их, а спот продолжать держать, наслаждаясь ростом. Но эта гибкость стоит денег за право.

3. Контракт на разницу (CFD) — не требует реального владения токеном

CFD - это производный инструмент, который позволяет вам делать ставки на изменения цен без фактического владения активом. Заключите контракт с брокером, и стороны обмениваются разницей в цене.

Держатели биткойнов могут открывать короткие позиции на CFD-рынке. Когда цена биткойна падает, позиции CFD приносят прибыль, полностью хеджируя убытки от спотовых торгов. Обратная ситуация заключается в том, что если рынок растет, убытки по CFD компенсируют доходы от спотовых торгов.

4. Бессрочные фьючерсы — безсрочная хеджирование

Это инструмент, который стал популярным только в последние несколько лет. У вечных фьючерсов нет даты исполнения, они постоянно следят за ценами на спот. Мне больше всего нравится, что можно использовать плечо — контролировать большую позицию с меньшим залогом.

Биткойн упадет? Откройте короткую позицию по бессрочным фьючерсам на сумму $10,000. Заработайте на падении цены токена, чтобы компенсировать спот. Эта бессрочная особенность позволяет вам не беспокоиться о принудительной поставке по истечении срока контракта.

5. Шорт — старый, но эффективный

Некоторые платформы позволяют вам занимать токены и продавать их, а затем покупать обратно, когда цена упадет. Заняв 1 BTC и продав его, вы можете купить его обратно по более низкой цене после падения, а разница в цене будет вашей прибылью. Эта прибыль может компенсировать ваши другие инвестиционные потери.

6. Стейблкойн — самое консервативное укрытие

Стейблкоины (такие как USDT, USDC и др.) связаны по стоимости с фиатными валютами (обычно с долларом). Боитесь рыночного краха? Обменяйте волатильные токены на стейблкоины, чтобы обеспечить безопасность ваших средств.

Конечно, цена за это - вы отказываетесь от прибыли во время восстановления рынка. Эта хеджирование больше похоже на “перемирие”, ожидая улучшения рыночной ситуации, чтобы снова войти в игру. Но есть риск: если у компании-эмитента стабильного токена возникнут проблемы, ваша “страховка” окажется недействительной.

7. Комбинирование нескольких токенов — диверсификация рисков для хеджирования

Разные токены имеют различную логику движения. Когда биткойн падает, какой-то малый токен может расти. Держание нескольких токенов с низкой корреляцией естественно создает хеджирование — убытки одного токена компенсируются ростом другого.

Этот способ требует от вас понимания взаимосвязи между токенами и выбора активов, не влияющих друг на друга.

Реальный случай: использование опционов для защиты позиции в 10,000 долларов США в BTC

Сценарий: у вас есть 0.2 BTC, текущая рыночная цена $50,000/шт., общая стоимость $10,000. Вы не уверены в дальнейших рыночных тенденциях и хотите защититься.

方案A：Купить пут-опционы

• Покупка пут-опциона: цена исполнения $50,000, выплата $500 премии
• Предположим, что цена токена упадет до $40,000
• Вы используете опцион, продавая за $50,000, убыток ограничен только $500 премией.
• Спотовые $10,000 активы защищены на $9,500

Вариант B: продажа фьючерсных контрактов

• Продажа 0.2 BTC с фьючерсом на 1 месяц, фиксируя цену $50,000
• токен упал до $40,000
• Вы покупаете 0.2 BTC за $40,000 и продаете за $50,000, зарабатывая $2,000 в качестве компенсации за убытки на спотовом рынке.
• Но если цена токена вырастет до $60,000, вы окажетесь заблокированным на уровне $50,000, пропустив $2,000 прибыли

У каждого из двух вариантов есть свои преимущества. Опционы предлагают гибкую защиту, но требуют уплаты премии; фьючерсы обеспечивают полное хеджирование, но отказываются от роста.

Семь основных рисков хеджирования, которые необходимо знать

Проблема с затратами

Каждая хедж-сделка требует затрат. Премия по опционам, комиссии по фьючерсам, спреды — все это нужно учитывать при принятии решения. Если рынок колеблется всего на 5%, но стоимость хеджирования составляет 3%, тогда хеджирование становится невыгодным.

Прибыль была скована

Самая неприятная точка при хеджировании с помощью фьючерсов: вы не можете заработать деньги. Биткойн вырос на 30%, но вы застряли в фьючерсном контракте по первоначальной цене, и вся прибыль пропала.

риск контрагента

Если вы используете внебиржевые деривативы или какой-то стабильный токен, может ли другая сторона действительно выполнить свои обязательства? Как только другая сторона нарушает обязательства (например, эмитент стабильного токена сбегает), ваша хеджирование превращается в ловушку.

Хеджирование не сработало

В условиях экстремальных рыночных колебаний (резкое падение или рост цен на токены) ожидаемая защитная функция хеджирующих инструментов может оказаться неэффективной. Опционы и фьючерсы могут не исполниться согласно ожиданиям при ценовых разрывах, стабильные токены могут отклониться от курса.

Изменения в регулировании

Отношение стран к производным финансовым инструментам меняется. В некоторых местах ужесточаются меры по регулированию маржинальной торговли, и ваши инструменты хеджирования могут внезапно быть запрещены или ограничены.

Исчерпание ликвидности

Некоторые хедж-инструменты (особенно деривативы мелких токенов) могут быть трудны для быстрой торговли. Когда вы хотите закрыть позицию, никто не принимает ордер, а спред безжалостно давит вас.

Ловушка сложности

Чем более продвинутые инструменты хеджирования, тем легче ошибиться. Одна ошибка в операции увеличивает убытки за счет плеча, а не защищает позицию.

Три золотых правила, которые должен знать новичок в хеджировании

Сначала учись, потом действуй

Каждый инструмент имеет ловушку. Прежде чем начинать операции с реальными деньгами, обязательно поймите каждый этап. Посмотрите непонятные материалы, спросите у опытных людей, пройдите практику на бумаге.

Не кладите все яйца в одну корзину

Один токен и один способ хеджирования очень опасны. Распределите средства между несколькими токенами, несколькими классами активов и несколькими инструментами хеджирования. Таким образом, одиночная точка отказа не будет смертельной.

Сложность должна соответствовать опыту

Новички должны избегать сложных стратегий. Простые — такие как удержание стабильного токена или диверсификация по нескольким токенам — часто оказываются наиболее эффективными. После того как вы станете опытными, подумайте о таких “инструментах”, как опционы и кредитное плечо.

Ультимативные советы по хеджированию

Хеджирование — это оборонительная техника, а не наступательная. При правильном использовании оно может спасти жизнь, а при неправильном — навредить самому себе. Настоящие профессионалы не занимаются самым сложным хеджированием, а выбирают наиболее подходящий для себя способ хеджирования.

Перед выбором любой стратегии хеджирования проверьте по пунктам:

• Какова стоимость этого инструмента?
• Что будет, если другая сторона нарушит условия?
• Можно ли использовать в условиях экстремального рынка?
• Разрешает ли моя юрисдикция эту операцию?
• Я действительно понимаю этот инструмент?

Обычно используемые инструменты управления рисками включают в себя стоп-лоссы и частичное сокращение позиций. Это гораздо более практично, чем изощренные хеджирования. Если вы не уверены, обратитесь к профессиональному финансовому консультанту.

Волатильность на рынке криптовалют является нормой. Но волатильность не означает, что обязательно нужно рисковать. Выбор хеджирования — это зрелое отношение.