Три причины, почему рынок в 2025 году может получить новую жизнь

Рынки пережили недавнюю турбулентность, но под волатильностью скрывается убедительный аргумент в пользу оптимизма по мере приближения конца года. Несмотря на то, что опасения по поводу экономической неопределенности давят на настроение, три структурных фактора указывают на то, что откат может быть временным, а не трансформационным.

Когда центральные банки действуют, деньги следуют за ними

Станли Друкенмиллер, один из самых известных инвесторов в мире финансов, на протяжении десятилетий последовательно показывает лучшие результаты, следуя одному принципу: “Прибыль не движет общим рынком; это Федеральная резервная система… сосредоточьтесь на центральных банках и на движении ликвидности.” Его послужной список говорит сам за себя — он генерирует положительную доходность более 30 лет с минимальными просадками.

Решение по ставкам в декабре стало ключевым моментом. Несмотря на прежнюю неопределенность, вызванную неполными экономическими данными в период закрытия правительства, вероятность снижения на 25 базисных пунктов укрепилась. Инструмент CME FedWatch, который анализирует фьючерсы на федеральные фонды, в настоящее время показывает вероятность снижения в декабре на уровне 82,7%. На Polymarket, одном из крупнейших предсказательных рынков в мире, эта вероятность составляет 86%. Такое сближение между фьючерсами и ставочными рынками сигнализирует о высоком уровне уверенности среди участников рынка.

Для инвесторов, ориентированных на потоки ликвидности, как советует Друккер, поворот ФРС представляет собой критическую точку поворота, которая исторически предшествует возобновлению силы рынка.

Откаты — это правило; Медвежьи рынки — это исключение

Питер Линч, легендарный управляющий фондом Magellan, заметил, что “гораздо больше денег было потеряно инвесторами, готовящимися к коррекциям или пытающимися предсказать коррекции, чем было потеряно в самих коррекциях.” Эта мудрость остается поучительной.

С 2009 года рынок испытал 31 коррекцию на 5% или более. Однако только четыре из них переросли в настоящие медвежьи рынки — определяемые как падения на 20% и более. Большинство из них разрешилось в диапазоне 5-6%. Эта историческая модель предполагает, что текущее ослабление, хотя и неудобное, укладывается в нормальные рыночные механизмы, а не сигнализирует о структурных повреждениях. Различение между рутинным извлечением прибыли и системным ухудшением критически важно для поддержания спокойствия в периоды волатильности.

Искусственный интеллект как ускоритель и стимул для потребителей

На политическом фронте возникают два мощных катализатора. Недавний указ президента Трампа по ИИ — оформленный с уровнем срочности, сопоставимым с проектом Манхэттен — сигнализирует о агрессивной поддержке правительства для инфраструктуры искусственного интеллекта. Это представляет собой значительный попутный ветер для компаний в области технологий и полупроводников.

Конкретные доказательства уже начинают появляться: Amazon объявила о планах вложить до $50 миллиардов в AI-инфраструктуру, поддерживающую инициативы правительства США. Это вложение капитала создает мультипликативный эффект по всей цепочке поставок AI, принося пользу производителям полупроводников, таким как Nvidia, AMD, и специалистам по инфраструктуре, таким как Bloom Energy и CoreWeave. Когда компании мегакэп объявляют о многомиллиардных инвестициях, это обычно вызывает каскадный положительный импульс в смежных секторах.

Кроме того, администрация Трампа, как сообщается, готовит “Чеки на дивиденды от тарифов”, направленные на американцев с низким и средним доходом — что созвучно $2 триллионам стимулов, выплаченных во время COVID в марте 2020 года. Этот предыдущий раунд государственных чеков совпал с взрывными рыночными приростами. Финансовая поддержка, ориентированная на потребителей, может обеспечить еще один уровень поддержки спроса на пути к 2025 году.

Вердикт

Недавняя слабость на рынке подорвала уверенность, но основная структура указывает на силу. Высокая вероятность снижения ставки ФРС в декабре, исторические данные о том, что коррекции редко становятся медвежьими рынками, и два катализатора от инвестиций в ИИ наряду с фискальным стимулом создают созвездие положительных факторов. Вместо того чтобы рассматривать откат как сигнал тревоги, инвесторы могут интерпретировать его как финальную капитуляцию перед следующим ростом.