Изучение трех ипотечных ETF Опций REI: стратегии дохода для инвесторов, ориентированных на риск

Ипотечные РЕИТы предлагают привлекательные возможности для получения дохода благодаря своим значительным дивидендным выплатам, однако их внутреннее кредитное плечо и чувствительность к процентным ставкам представляют реальные проблемы для отдельных инвесторов. Биржевые фонды предоставляют практическое решение, распределяя риск между несколькими ипотечными РЕИТами, что делает их привлекательной альтернативой концентрации активов. Три отдельных продукта ипотечного РЕИТ ETF выделяются для тех, кто ищет диверсифицированное воздействие в этой области.

Балансировка стабильности и доходности: подход iShares

Предложение iShares представляет собой доминирующего игрока в категории ETF для ипотечных REIT по активам под управлением. Этот фонд отслеживает индекс FTSE NAREIT All-Mortgage Capped и обеспечивает текущую доходность распределения 9,7%, с доходностью SEC 8,7%. Продукт предоставляет доступ как к коммерческой, так и к жилой недвижимости в США через кураторский портфель из примерно 36 активов.

Три основных позиции — Annaly Capital, AGNC Investment и Starwood Property Trust — составляют приблизительно 40% состава фонда. Что отличает этот ETF, так это его коэффициент расходов ниже 0,5%, в сочетании с превосходной торговой ликвидностью по сравнению с меньшими альтернативами. Фонд исторически близко отслеживал свой бенчмарк, причем отклонения в производительности примерно эквивалентны его ежегодной структуре сборов.

Когда более высокий риск встречается с более высоким потенциальным доходом

Для агрессивных инвесторов, готовых использовать дополнительные рычаги, ETRACS Monthly Pay 2x Leveraged Mortgage REIT ETN от UBS преследует принципиально другую стратегию. Структурированный как биржевой депозитный сертификат, а не традиционный фонд, этот долговой инструмент, выпущенный UBS, нацелен на 2x месячные доходы базового индекса ипотечных REIT.

Дизайн продукта несет в себе значительные риски: корреляция и эффекты сложного процента означают, что доходность за периоды, превышающие один месяц, часто расходится с простым удвоением производительности индекса. Некоторые аналогичные продукты с использованием кредитного плеча даже показали отрицательную доходность во время роста индекса. Несмотря на эти недостатки, текущая годовая доходность распределения в 17,45% и почти пятилетняя история создают интерес для тех, кто готов принимать повышенные риски. ETN имеет срок погашения 30 лет, который продлится до 2042 года.

Средняя позиция: Альтернатива VanEck

ETF VanEck Vectors Mortgage REIT Income представляет собой традиционную структуру, нацеленную на индекс MVIS Global Mortgage REIT с 26 ценными бумагами. Его доходность по версии SEC достигает 9.1%, хотя его распределительная доходность в 6.7% уступает продукту iShares. Доля активов существенно пересекается с конкурентами — Annaly, AGNC и Starwood составляют примерно 30% активов.

Что отличает этот ETF, так это его преимущество в соотношении расходов, обеспеченное за счет отказа от сборов, в сочетании с сильными историческими общими доходами, превышающими его аналог iShares. Компромисс заключается в более низком объеме торгов, что может увеличить спреды между покупкой и продажей и увеличить транзакционные издержки для покупателей и продавцов.

Сделав свой выбор

Каждый ETF для ипотечных REIT обслуживает разные профили инвесторов. Продукт iShares подходит тем, кто ставит на первое место ликвидность и умеренный доход с низкими затратами. ETRACS привлекает тех, кто стремится к доходности и комфортно чувствует себя с динамикой кредитного плеча и волатильностью. VanEck привлекает инвесторов, ищущих историю доходности и незначительные преимущества в комиссиях, несмотря на более низкую торговую активность.

Успех с ипотечными REIT требует признания их высокой задолженности и чувствительности к изменениям процентных ставок. Хотя отдельные акции mREIT могут генерировать превосходные доходы, ETF-структуры распределяют концентрационный риск среди диверсифицированных активов — это значительное преимущество для большинства портфелей, стремящихся к устойчивому доходу в этой области.