Рынки нефти стремительно растут на фоне нарушений поставок и ослабления Доллара

Энергетические рынки сегодня демонстрируют устойчивый импульс, так как несколько бычьих катализаторов сходятся. Фьючерсы на нефть WTI с поставкой в январе выросли на +0,68 (+1,16%), в то время как контракты на бензин RBOB с поставкой в январе увеличились на +0,00393 (+2,16%), при этом нефть достигла своего самого высокого уровня за неделю. Эта восходящая траектория поддерживается тремя основными факторами: ослабленным долларом, ограниченным предложением от крупных производителей и нарастающей геополитической напряженностью.

Слабость доллара подогревает рост цен на энергоресурсы

Снижение индекса доллара (DXY00) до 2-недельного минимума создаёт значительные благоприятные условия для цен на сырьевые товары. Слабый доллар обычно повышает привлекательность активов, деноминированных в долларах, таких как сырая нефть, делая их более доступными для международных покупателей и поддерживая цены на более высоком уровне.

Ускорение disruptions поставок из России подталкивает вверх

Снижение экспорта российской нефти представляет собой критическое ограничение поставок, влияющее на цены. Украинские дроновые и ракетные удары в выходные дни повредили российский нефтяной терминал на Балтийском море, что привело к его закрытию. Кроме того, Консорциум Каспийского трубопровода, который транспортирует около 1,6 миллиона баррелей в сутки казахстанской нефти, приостановил операции после повреждения трубопровода на одной из своих швартовок.

Эти нарушения усугубили существующее давление на российский экспорт. Данные Vortexa от 19 ноября показали, что объем отгрузки нефтепродуктов из России снизился до 1,7 миллиона баррелей в день в течение первых 15 дней ноября — это самый низкий уровень за более чем три года. Недавнее наступление Украины на российские НПЗ оказало особое влияние: примерно 13-20% перерабатывающей мощности России было нейтрализовано к концу октября, что снизило производственные мощности на 1,1 миллиона баррелей в день. За последние три месяца Украина нацелилась как минимум на 28 российских НПЗ, что усугубило нехватку топлива в России и сократило возможности для экспорта нефти.

Новые санкции США и ЕС, нацеленные на российские нефтяные компании, инфраструктуру и флот танкеров, еще больше ограничили способность Москвы экспортировать нефть на международных рынках. Доказательства давления на предложение видны в динамике хранения танкеров: Vortexa сообщила, что объем нефти, хранящейся на стационарных танкерах (, простаивавших как минимум 7 дней ), увеличился на 12% по сравнению с предыдущей неделей, достигнув 124,64 миллиона баррелей на неделе, завершившейся 28 ноября — это наибольшее накопление за примерно 2,5 года.

Венесуэльская геополитическая премия

Увеличенные геополитические риски вокруг Венесуэлы оказывают дополнительную поддержку ценам на нефть. После заявления президента Трампа о том, что венесуэльское воздушное пространство должно считаться закрытым, рынки учитывают потенциальные сбои в поставках от 12-го по величине производителя нефти в мире, добавляя риск-премию к ценам на нефть.

ОПЕК+ сохраняет дисциплину производства

OPEC+ предоставила дополнительную поддержку ценам в воскресенье, подтвердив свою приверженность приостановке увеличения производства на протяжении первого квартала 2026 года. На встрече 2 ноября картель санкционировал увеличение производства на +137,000 баррелей в сутки в декабре, за которым последовала остановка производства в первом квартале 2026 года из-за возникающих глобальных избытков нефти. Организация продолжает процесс восстановления сокращений производства на 2.2 миллиона баррелей в сутки, внедренных в начале 2024 года, при этом примерно 1.2 миллиона баррелей в сутки все еще требуют восстановления.

Добыча нефти ОПЕК в октябре увеличилась на +50 000 баррелей в сутки до 29,07 миллиона баррелей в сутки, что является самым высоким уровнем за 2,5 года. Однако пересмотренные прогнозы глобального предложения свидетельствуют о более ограниченной среде, чем предполагалось ранее.

Противоречивый спрос и тенденции производства в США

Динамика рынка представляет более тонкую картину при анализе более широких основных принципов предложения и спроса. ОПЕК пересмотрел свою оценку глобального нефтяного рынка за третий квартал с дефицита на избыток, частично вызванного более высоким, чем ожидалось, производством в США. Организация теперь прогнозирует избыток в 500 000 баррелей в день за третий квартал, что является изменением от оценки прошлого месяца о дефиците в 400 000 баррелей в день.

EIA повысила свой прогноз производства нефти в США на 2025 год до 13,59 миллиона баррелей в день с ранее прогнозируемых 13,53 миллиона баррелей в день. Тем не менее, текущие показатели указывают на то, что импульс может ослабевать: производство нефти в США за неделю, закончившуюся 21 ноября, снизилось на 0,1% по сравнению с предыдущей неделей до 13,814 миллиона баррелей в день, отступив от рекордного уровня 13,862 миллиона баррелей в день, зафиксированного на неделе, заканчивающейся 7 ноября.

Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует рекордный глобальный избыток нефти в 4,0 миллиона баррелей в день к 2026 году, что сигнализирует о возможных среднесрочных препятствиях для оценки цен на нефть. Этот прогноз контрастирует с текущими краткосрочными ограничениями предложения, поддерживающими цены сегодня.

Уровни запасов в США и активность буровых установок

Последние данные по запасам EIA на 21 ноября показывают смешанные позиции: запасы нефти в США составили -3.8% ниже сезонного 5-летнего среднего, запасы бензина были -3.3% ниже сезонного диапазона, а запасы дистиллятов составили -6.9% ниже 5-летнего сезонного базиса.

На фронте бурения Baker Hughes сообщил, что количество активных нефтяных вышек в США за неделю, завершившуюся 28 ноября, снизилось на -12 до 407 — это четырехлетний минимум. Это снижение отражает сокращение отрасли от 5,5-летнего максимума в 627 вышек, зафиксированного в декабре 2022 года, поскольку буровая активность резко сократилась за последние 2,5 года.

Резюме

Динамика энергетического рынка сегодня подчеркивает сложное взаимодействие между перебоями в поставках, геополитическими рисками и макроэкономическими факторами. Хотя краткосрочные ограничения поставок из России и Венесуэлы, наряду со слабостью доллара, обеспечивают немедленную поддержку динамике сырой нефти и экспорта нефти из США, долгосрочные прогнозы предполагают нормализацию спроса и потенциальные сценарии избытка, которые в конечном итоге могут ограничить рост.