Рынок природного газа в США под давлением: Рекордный объем производства сказывается на умеренном росте спроса

Цены на природный газ в США столкнулись с нисходящей динамикой в понедельник, контракт декабря на Nymex закрылся на 0.68% ниже на уровне контрактов NGZ25. Снижение отражает сочетание медвежьих факторов, особенно стремительно растущих уровней производства, которые достигли беспрецедентных высот, в то время как сезонные погодные условия показывают смешанные сигналы в различных регионах.

Всплеск предложения, меняющий формулу природного газа

Основное давление на цены обусловлено рекордными показателями производства. Согласно данным Bloomberg NEF, добыча природного газа в нижних 48 штатах выросла до 112,2 бcf/день в понедельник, что представляет собой увеличение на 8,3% по сравнению с прошлым годом и является историческим максимумом. Этот производственный импульс не является временным — EIA повысило свой прогноз на 2025 год для производства природного газа в США до 107,67 bcf/день в середине ноября, что на 1,0% выше сентябрьской оценки в 106,60 bcf/день.

Деятельность по бурению еще раз подчеркивает оптимистичные ожидания по производству. Baker Hughes сообщила о 127 активных газовых буровых установках на неделе, завершившейся 21 ноября, что почти соответствует 2,25-летнему максимуму в 128 установок, зафиксированному 7 ноября. Это представляет собой резкое восстановление с 4,5-летнего минимума в 94 установки в сентябре 2024 года, что сигнализирует о стабильных инвестициях в производственные мощности.

Прогнозы погоды добавляют сложности в прогноз спроса

Пока предложение ускоряется, динамика спроса представляет собой смешанную картину. Прогнозы Atmospheric G2 указали на более прохладные условия в восточных двух третях США в период с 29 ноября по 3 декабря, что могло бы поддержать спрос на отопление. Однако более теплые прогнозы для Юго-Востока и Запада ослабили эту поддержку, создавая в целом нейтральный фон погоды.

Спрос на сухой газ в нижних 48 штатах в понедельник составил 83.1 bcf/день, увеличившись на 4.9% по сравнению с прошлым годом. Потоки на терминалах экспорта СПГ достигли 17.7 bcf/день, показав умеренный рост на 0.2% по сравнению с предыдущей неделей. Тем временем, выработка электроэнергии в США увеличилась на 5.33% по сравнению с прошлым годом за неделю, закончившуюся 15 ноября, составив 75,586 GWh, что свидетельствует о том, что потребление энергии остается стабильным.

Уровни запасов говорят о сбалансированной динамике предложения

Неданные о недельных запасах оказали некоторую поддержку ценам на Газ. EIA сообщила о снижении на 14 bcf за неделю, закончившуюся 14 ноября, что превышает рыночный консенсус в 12 bcf и значительно выше среднемноголетнего недельного прироста в 12 bcf. Однако абсолютные уровни запасов остаются адекватными, находясь на 0,6% ниже уровней годом ранее, но на 3,8% выше сезонных среднемноголетних показателей.

Европейские запасы представили иную картину, удерживаясь на уровне 81% от емкости против 90% сезонной нормы для этого периода, что указывает на сравнительно более жесткие условия предложения на международном уровне. Эти расходящиеся сигналы о запасах отражают сложную формулу природного газа, в настоящее время регулирующую мировые рынки, где региональные дисбалансы и всплески производства создают давление на цены в разных географических зонах.