2568年 инвесторам обязательно к просмотру: 7 медицинских акций с глубоким сравнительным анализом

Почему инвестиции в здравоохранение становятся новым трендом

Когда волатильность рынка усиливается, หุ้นกลุ่มโรงพยาบาล часто становятся безопасной гаванью для умных инвесторов. Это не случайность — ускорение старения населения, постоянное появление новых заболеваний, растущий спрос на медицинские услуги — все эти факторы обеспечивают стабильность денежного потока больниц. В отличие от других отраслей, медицинские услуги относятся к защитным активам (Defensive Stock), даже при экономическом спаде расходы на здоровье не сокращаются значительно.

За период 2568 года на тайском фондовом рынке сектор больниц продемонстрировал впечатляющую устойчивость. Основная логика такова: как только больница построена и запущена, она входит в долгосрочный и стабильный период получения наличных. В отличие от разовых продаж недвижимости, медицинские учреждения имеют постоянный поток пациентов.

Таблица финансовых показателей 7 больничных акций

Методология инвестирования по группам акций больниц

Группа международной стратегии (привлечение иностранных пациентов)

BH (Бамлонская больница) основана в 2527 году и стала одной из ведущих частных сетей больниц Таиланда. Доля международных пациентов составляет 66.52%, при этом местных — 33.48%. Рыночная капитализация — 139,110 миллионов, ROE — 31.91%, что является одним из лучших показателей в секторе.

Группа стимулирует рост за счет повышения цен на услуги при сложных заболеваниях и расширения количества коек для иностранных пациентов (особенно туристов). Тренд медицинского туризма и спрос со стороны международных пациентов позволяют BH получать значительные доходы после открытия границ.

BDMS (Медицинский центр Бангкока Дусит) движется в сторону регионализации, имея медицинские центры в Улан-Баторе и Мьянме. Рыночная капитализация — самая большая (355,981 миллионов), среднесуточное число пациентов — более 5500. Почти 67% доходов поступает от международных пациентов, что делает модель типичной “экспорта медицинских услуг”. Расширение коек и новые специализированные центры обещают стабильный рост в среднесрочной перспективе.

BCH (Сеть больниц Бангкока) включает 15 больниц и 2 поликлиники в Бангкоке, провинциях и Лаосе. Аналитики дают рекомендацию “Покупать”, прогнозируя рост чистой прибыли на 23% в 2568 году. Местные пациенты составляют 71%, иностранные — 29%, что говорит о сильных позициях на внутреннем рынке.

Группа локального рынка (внутренний спрос)

PR9 (Больница Мама Четыре) основана в 2532 году, ориентирована на внутренний рынок, но расширяет границы в Китай, Мьянму, Лаос и Камбоджу. Структура доходов: 59% — амбулаторные пациенты, 41% — стационарные; 25% — по системе ОМС, 68% — за собственные средства, 7% — через партнерские медицинские организации. Такая диверсификация обеспечивает устойчивость доходов. Больница активно внедряет цифровые платформы (например, 9 CARE), что может стать дополнительным источником дохода.

CHG (Больница Чулалонгкорн) расширяется с 2529 года, имеет 12 дочерних компаний и 15 медицинских точек. Доходы: 30.6% — амбулаторные, 34.5% — стационарные, 35% — государственные программы. Такая структура свидетельствует о глубокой вовлеченности в государственный сектор, что обеспечивает стабильность, хотя рост может зависеть от политики.

VIBHA (Больница Випавати) ожидает значительный рост в 2568 году за счет увеличения числа коек и расширения новых бизнес-направлений. ROE — 8.49% (низкий по сравнению с другими), но аналитики рекомендуют “Покупать” с целевой ценой 2.74 тайский бат, учитывая снижение давления со стороны системы ОМС и расширение бизнеса.

Группа поиска новых возможностей

THG (Медицинская группа Меанам) показывает необычные результаты — чистая прибыль отрицательна (-302.98 миллиона), ROE — -6.91%. После опровержений со стороны руководства цена акций скорректировалась, однако аналитики остаются осторожными. Это напоминание о необходимости тщательного анализа даже в защитных активах.

Быстрый обзор финансовых показателей

( P/E (коэффициент цена/прибыль) Этот показатель показывает, сколько инвесторы готовы заплатить за один юнит прибыли. В выборке BH с P/E 18.34 — в пределах разумного, тогда как BCH и VIBHA с примерно 23 — рынок ожидает высокий рост. Высокий P/E подразумевает ожидания быстрого роста, но при несоответствии показателей возможны коррекции.

) ROE (рентабельность собственного капитала) Ключевой показатель эффективности использования капитала. BH с ROE 31.91% показывает, что на каждый вложенный бат приходится 0.32 бат прибыли. В то время как VIBHA с 8.49% требует оценки перспектив улучшения этого показателя через расширение.

Рыночная капитализация и потенциал роста

BDMS — крупнейший по капитализации, но рост может замедлиться из-за базы. Средние по размеру компании, такие как CHG и PR9, имеют потенциал для превышения ожиданий за счет специализации и региональных расширений.

Три основные стратегии выбора акций больниц

Стратегия 1: Анализ структуры пациентов

Определите, ориентирована ли больница на международных или внутренних пациентов. Первые зависят от валютных курсов и политики туризма; вторые — от системы здравоохранения и демографической ситуации. Следите за факторами, влияющими на эти сегменты.

Например, для международных больниц важно отслеживать экономические перспективы Европы, платежеспособность пациентов из Ближнего Востока и восстановление туристического потока в Азии.

Стратегия 2: Сравнение финансовых данных

Не ограничивайтесь анализом одной компании — сравнивайте с аналогами. Если P/E значительно ниже, это может означать недооценку или скрытые риски. ROE показывает эффективность управления — важно понять причины различий.

Стратегия 3: Анализ драйверов роста

Пути роста больниц обычно делятся на три:

Мergers & Acquisitions (слияния и поглощения) — быстрый рост доходов и прибыли, но с рисками интеграции и обесценивания.

Строительство новых объектов — открытие новых больниц или расширение коечного фонда в стратегических местах. Требует времени для окупаемости.

Фокус на узкую специализацию — развитие вертикальных услуг для определенных групп пациентов (например, репродуктивная медицина, международные пакеты). Такой подход дает более медленный, но более маржинальный рост.

Фундаментальные причины привлекательности акций больниц на долгий срок

Стабильный денежный поток — после запуска больницы ежедневные операции приносят предсказуемый доход, что отличает их от циклических отраслей. Это — основа их защитных свойств.

Антициклические свойства — в периоды спада экономики люди не отказываются от медицинских услуг из-за нехватки средств. Поток пациентов остается относительно стабильным, что обеспечивает “экономическую страховку” для инвесторов.

Финансовое здоровье — долгосрочный денежный поток позволяет больницам иметь сильные балансы, легко привлекать финансирование и выплачивать дивиденды.

Плюсы политики — реформы здравоохранения, старение населения, развитие медицинского туризма создают дополнительные возможности для роста сектора.

Итоговый чек-лист перед инвестированием

✓ Определите допустимый уровень риска и срок инвестиций (акции больниц обычно подходят для держания 3-5 лет и более)

✓ Следите за изменениями в структуре пациентов и планами расширения региона

✓ Регулярно проверяйте ключевые операционные показатели: валовую маржу, цену за пациента, загрузку коек

✓ Обратите внимание на политические тенденции (уровень возмещения по ОМС, политика медицинского туризма) и их влияние на выбранные компании

✓ Если нет опыта анализа, рекомендуется обратиться к специалистам или сертифицированным аналитикам в сфере здравоохранения

Итог

В 2568 году หุ้นกลุ่มโรงพยาบาล представляет уникальную инвестиционную возможность — получать стабильную прибыль на волатильном рынке. Будь то международно ориентированные компании с высоким ростом (BDMS, BH), или надежные внутренние игроки (VIBHA, CHG, PR9), или новые концепции в медицине (цифровые платформы PR9) — в секторе есть варианты для разных стратегий.

Главное — не следовать слепо за рейтингами, а понять структуру пациентов, драйверы роста и финансовое здоровье каждой компании. После выбора цели долгосрочное удержание обычно позволяет времени работать на вас — рост сектора постепенно отражается на доходах акционеров.