Кризис истории криптовалют: когда вторая миссия не может быть выполнена

Рынок криптовалют в настоящее время испытывает дефицит «нарратива» (narrative). Не потому, что технологии достигли своего финала, а потому, что миссия второго этапа этой отрасли, по крайней мере на данный момент, практически недостижима. Миссия первого этапа криптовалют фактически выполнена: сделать цифровые активы частью традиционной финансовой системы. Bitcoin, Ethereum и многие другие цифровые активы получили широкое признание, их держат крупные организации, обсуждают на государственном уровне и включают в инвестиционные портфели многих фондов. Этот этап был в основном движим доверием и консенсусом. Однако второй этап ставит гораздо более амбициозные цели: сделать криптовалюты полноценным финансовым рынком, способным конкурировать с Nasdaq, а то и превосходить его. Это не только вопрос капитализации или ликвидности, а о ключевой роли рынка: эффективной, децентрализованной, быстрой платформы для привлечения капитала с минимальными барьерами. Теоретически, криптовалюты вполне могут этого добиться. Личный предприниматель с отличной бизнес-идеей и ясной моделью работы не должен бороться с традиционными раундами привлечения инвестиций, не должен преодолевать сложные юридические барьеры для листинга на таких рынках, как внутренний или международный фондовый рынок. Вместо этого он просто обращается к рынку криптовалют для привлечения десятков, а то и сотен миллионов долларов, чтобы реализовать свою мечту. Но на практике всё совершенно иначе. Чтобы реализовать эту миссию, криптовалютам нужно доказать, что они могут вырастить и поддержать десятки настоящих «единорогов», иметь продукты, доходы и оказывать влияние на экономику. К сожалению, текущая картина рынка показывает обратное: общее качество участников слишком низкое, мошеннические проекты распространены повсеместно, большинство токенов создаются не для долгосрочной ценности, а для краткосрочного привлечения денег. Проблема заключается не только в мелких проектах, но и на самом высоком уровне экосистемы. Люди с большим влиянием, которые должны были бы устанавливать стандарты и дисциплину для рынка, сами позиционируют себя как «господа казино». Когда основная идея — эксплуатация спекулятивного поведения вместо защиты и повышения качества рынка, результатом становится полностью рискованная и недоверительная экосистема. Грубая правда в том, что абсолютная свобода, отсутствие надзора и низкий уровень осведомленности не могут сосуществовать. Финансовый рынок, желающий развиваться устойчиво, должен иметь дисциплину, стандарты и ответственных участников. Когда вся цепочка — сверху донизу — управляется мошенниками и азартными игроками, криптовалюты не смогут стать новой версией Nasdaq. Поэтому нынешний дефицит нарратива — не случайность. Это прямой результат того, что вторая миссия требует высокого качества людей, в то время как эта отрасль еще не готова — или не хочет — совершенствоваться. Без фундаментальных изменений в мышлении, управлении и этике рынка криптовалюты навсегда останутся лишь инструментом спекуляции, а не полноценной зрелой финансовой системой.