Компании, занимающиеся квантовыми вычислениями, балансируют между амбициями роста и финансовой стабильностью

Сектор квантовых вычислений демонстрирует разноплановые финансовые траектории, поскольку компании осваивают ускоряющееся развитие технологий. Среди ведущих игроков выделяется D-Wave Quantum, которая проявила себя как яркий пример, сочетая операционные улучшения с исключительными финансовыми резервами.

Расширение маржи D-Wave Quantum

Результаты Q3 2025 D-Wave Quantum показывают значительный операционный прогресс. Компания зафиксировала валовую прибыль в размере 2,7 миллиона долларов, что на 156% больше по сравнению с прошлым годом, а валовые показатели по GAAP выросли до 71,4% — скачок на 1560 базисных пунктов. При корректировке (без учета компенсаций на основе акций и амортизации) валовая прибыль достигла 2,9 миллиона долларов, увеличившись на 131% в годовом выражении, а скорректированные показатели маржи выросли до 77,7%, что на 1050 базисных пунктов выше.

Первые девять месяцев 2025 года рисуют еще более убедительную картину. Выручка за текущий период достигла 21,8 миллиона долларов, увеличившись на 235% по сравнению с прошлым годом, а показатели валовой маржи по GAAP выросли до впечатляющих 84,8%. Этот рост маржи обусловлен несколькими стратегическими сдвигами: увеличением продаж систем с высокой маржой и соглашений о мощности на рынках Европы и Японии, повышением эффективности производства в преддверии запуска системы Advantage2 и более быстрым ростом повторяющихся доходов платформы, заменяющих менее прибыльные сервисные контракты.

Преимущество наличных средств

Что отличает D-Wave от других квантовых предприятий, так это ее крепкий баланс. В конце Q3 компания имела 836,2 миллиона долларов наличных и их эквивалентов, что обеспечивает значительный запас для инвестиций в R&D, расширения географии, развития инфраструктуры и потенциальных стратегических приобретений. Эта финансовая мощь является важным преимуществом в конкурентной среде, где многие конкуренты остаются зависимыми от периодических привлечений капитала.

Конкурентная позиция в секторе квантовых технологий

Технический и финансовый импульс IonQ

IonQ отчиталась о выручке за Q3 примерно в $738 миллионов долларов по годовой базе, исходя из роста на 222% по сравнению с прошлым годом. Компания достигла важного технического рубежа, обеспечив 99,99% точность двухкубитных вентилей на системе Tempo, что приближает ее к эпохе квантовых вычислений с исправлением ошибок. После недавнего привлечения капитала, IonQ сохраняет про-формационный денежный баланс в размере 3,5 миллиарда долларов, что делает ее одним из самых устойчивых в секторе.

Развитие Rigetti Computing

Rigetti Computing остается в стадии интенсивных исследований и разработок, с выручкой за Q3 2025 в 1,9 миллиона долларов и продолжающимися чистыми убытками. Однако компания придерживается дисциплины в использовании капитала, сохраняя около 558,9 миллиона долларов наличных, эквивалентов и краткосрочных инвестиций по состоянию на 30 сентября 2025 года. После исполнения варрантов в начале ноября 2025 года этот резерв вырос примерно до $600 миллионов.

Оценка рынка и краткосрочные перспективы

Консенсус аналитиков по D-Wave отражает умеренный оптимизм: десять аналитиков дают среднюю целевую цену, которая на 48,3% превышает закрывающую цену в 25,08 долларов. За последние 30 дней акции D-Wave выросли на 1,2%.

Сектор квантовых вычислений продолжает привлекать внимание инвесторов по мере развития технических возможностей и появления коммерческих приложений. Среди публичных компаний, D-Wave благодаря сочетанию расширяющейся операционной эффективности, дисциплинированному использованию капитала и значительным финансовым резервам занимает выгодную позицию по сравнению с конкурентами, которые все еще находятся на ранних стадиях коммерциализации.