Акции, связанные с криптоактивами, и планы выхода на биржу: Руководство для инвесторов 2025

Традиционный путь акций в эпоху цифровых активов

В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила создание спотового биржевого фонда Биткоина — это стало важной вехой, которая произвела революцию в том, как розничные и институциональные инвесторы вошли в сферу цифровых активов. В настоящее время цена Bitcoin (BTC) стабильна на уровне $87 120 с рыночной капитализацией $1,7 триллиона, в то время как Ethereum (ETH) колеблется около $2 910 с рыночной капитализацией в обращении $35,174 миллиарда.

Хотя сами криптовалюты не котируются на традиционных фондовых биржах по всему миру, многие компании, тесно связанные с блокчейн-экосистемой, предоставляют традиционным инвесторам возможность косвенно участвовать в росте цифровых активов. К этим компаниям относятся платформы, предлагающие услуги по торговле криптовалютой (такие как Robinhood, SoFi Technologies), компании с резервами цифровых активов (например, MicroStrategy) и производители чипов (например, NVIDIA).

Анализ стоимости акций, связанных с криптовалютой, и инвестиций в IPO

Основные преимущества инвестирования в акции, связанные с криптовалютой

Инвестирование в акции публичных компаний, связанных с блокчейном, имеет множество преимуществ по сравнению с прямой покупкой цифровых активов:

Прежде всего, он избегает технических порогов, таких как управление приватными ключами и риски обмена. Традиционные финансовые компании, такие как PayPal и Block Inc., имеют процесс инвестирования в акции, ничем не отличающийся от обычных, что значительно снижает барьер входа.

Во-вторых, финансовые данные этих компаний открыты и прозрачны, и инвесторы могут оценивать их на основе традиционных методов финансового анализа. По сравнению с высокой волатильностью прямого хранения криптоактивов, эти акции обеспечивают относительно стабильную инвестиционную основу.

В-третьих, когда рынок криптовалют переживает цикл расширения, рост доходов и прибыли связанных компаний часто опережает динамику рынка, предоставляя возможности для получения кредитного плеча.

Гиганты формируют экосистему цифровых активов

Платёжная и торговая платформа phalanx

PayPal (PYPL) вышел на биржу в 2002 году и стал ключевым игроком в экосистеме цифровых платежей. По состоянию на 2023 год годовая выручка составила $29,77 миллиарда, что на 8,19% больше по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль составила $4,25 миллиарда. Цена акций колебалась от $50,25 до $77,95 в течение 52 недель. Компания построила мост между традиционными финансами и цифровыми активами, интегрируя возможности криптоторговли с выпуском стейблкоина PayPal USD (PYUSD).

Robinhood Markets (HOOD) вышла на Nasdaq в июле 2021 года и привержена «демократизации финансов». С выручкой в 18,7 миллиарда долларов в 2023 году он всё ещё находится в минусе, но 52-недельный диапазон цен акций от $7,91 до $19,42 отражает ожидания рынка относительно бизнеса криптоторговли. Как основной торговый инструмент для розничных инвесторов, объём торговли Bitcoin с другими криптовалютами напрямую связан с настроением на рынке.

Block Inc. (SQ), ранее известная как Square, вышла на биржу в 2015 году и в настоящее время имеет рыночную капитализацию 51,77 миллиарда долларов. Предоставляйте услуги по торговле криптовалютой через Cash App и держите резервы в биткоинах, эквивалентные 1% от ваших активов. Стоимость акций в начале 2024 года в диапазоне от $38,85 до $87,52 свидетельствует о признании инвесторами её финтех-инноваций.

SoFi Technologies (SOFI) вышла на биржу в июне 2021 года в результате слияния с SPAC, чтобы предоставить универсальную платформу финансовых услуг. Выручка в 2023 году составила $21,2 миллиарда, что на 34,91% больше по сравнению с предыдущим месяцем, а функция торговли криптовалютой сделала его очень значимым для процветания рынка цифровых активов.

Основные держатели активов

MicroStrategy Incorporated (MSTR) вышла на биржу в 1998 году и начинала как программное обеспечение для корпоративного анализа, но стала «индикатором» на крипторынке благодаря своей агрессивной инвестиционной стратегии в Биткоин. Текущая рыночная капитализация составляет $26,24 миллиарда, а 12-месячная выручка — $496,26 миллиона. Её 52-недельная волатильность цен на акции ($230,72–$1,815) полностью отражает тенденции цен на Bitcoin — прирост MSTR обычно удваивается при росте BTC и испытывает наибольшее давление при падении.

Tesla (TSLA), сосредотачиваясь на электромобилях и чистой энергетике, связывает свои владения и принятие биткоин-платежей с крипторынком. В 2023 году выручка составила $96,77 миллиарда, что на 18,80% рост в годовом выражении, а рыночная стоимость — $55,944 миллиарда. Несмотря на то, что позже он преуменьшил значение распределения криптоактивов из-за экологических соображений, взаимодействие основателя Илона Маска с криптосообществом сохраняет эту связь.

Технологический и инфраструктурный уровень

NVIDIA Corporation (NVDA), как гигант в области проектирования GPU-чипов, получит выручку в размере $60,92 миллиарда (рост на 125,85% в годовом выражении) и чистую прибыль $29,76 миллиарда (рост на 581,32%) в 2023 году. Хотя чипы широко применяются, их использование в криптомайнинге косвенно влияет на результаты компании. Резкие колебания 52-недельной цены акций от $258.50 до 974 отражают переплетение двух популярных направлений — ИИ и криптовалюты.

Marathon Digital Holdings (MARA) непосредственно занимается майнингом биткоина. Компания недавно подписала соглашение о слиянии майнинга мощностью 200 мегаватт, и цена её акций сильно положительно коррелирует с ценой биткоина. Прибыль майнинга напрямую зависит от соотношения цены BTC к стоимости электроэнергии.

Крипто-специфическая биржа

Coinbase Global (COIN) была зарегистрирована напрямую на Nasdaq в апреле 2021 года, став первой криптобиржей, публично торгуемой. Рыночная капитализация составила 62,24 миллиарда долларов, при этом 12-месячная выручка составила 3,11 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 94,75 миллиона. Цена акций за 52 недели сильно колеблется от $46,43 до $276,38, и её результаты на 100% зависят от популярности торговли на крипторынке — прибыль значительна, когда объем торгов резко растёт, а доход резко падает на медвежьем рынке.

Международные игроки

Metaplanet Inc. (японская компания 3350), ранее управляющая отелями, в последние годы обратилась к инвестициям в Web3 и биткоин. Компания инвестировала 6 миллионов долларов в BTC, а цена её акций выросла почти на 90% после объявления. Эта стратегия предоставляет японским инвесторам возможность обойти строгие налоговые политики страны в отношении криптовалют, одновременно создавая эффект «прокси Биткоина», похожий на MicroStrategy.

Наблюдения IPO Frontier 2025

План листинга, который вот-вот изменит рыночный ландшафт

Влияние криптосообщества Reddit

Reddit завершил IPO в марте 2024 года, привлекая средства по сумме $34 за акцию, при общей рыночной капитализации $5,4 миллиарда ($6,4 млрд полностью разбавленных). Хотя это не традиционная криптокомпания, её сообщества MOON (r/CryptoCurrency) и BRICK (r/FortNiteBR) являются токенами ERC-20, демонстрируя перспективы интеграции социальных платформ с экосистемой блокчейна. Reddit планирует интегрировать Bitcoin, Ethereum и Polygon в качестве способов оплаты после листинга.

Экологические амбиции Telegram Ton

Telegram готовится к IPO в 2025-2026 годах с потенциальной оценкой в 30-5 миллиардов долларов, с целевым местом для листинга на Nasdaq или Гонконгской фондовой бирже. Её крипто-связь связана с тесной связью между Ton Network и Toncoin (TON, текущая цена $1,52, рыночная капитализация $3,72 миллиарда). Поддержка Telegram экосистемы TON увеличила рыночную капитализацию TON на 9,5 миллиарда долларов за два дня, полностью демонстрируя влияние платформы обмена сообщениями на крипторынок.

Процесс открытия азиатских обменов

Bitkub Online, ведущая криптобиржа Таиланда, планирует IPO в 2025 году с ожидаемой оценкой около 600 миллионов бат (около $165 миллионов). Доминирование биржи на рынке Юго-Восточной Азии и растущая база пользователей (с рекордно активными аккаунтами) делают её привлекательной, но требует вызовов со стороны международных конкурентов.

Спринт финансирования для эмитентов стейблкоинов

Circle, компания, стоящая за стейблкоином USDC с рыночным размером $76,52 миллиарда, подала конфиденциальную заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. USDC, как центр ликвидности, окажет эффект волны на листинг эмитента — основные валюты, такие как Bitcoin и Ethereum, колеблются из-за изменений ликвидности стейблкоинов. Предыдущая попытка Circle выйти на биржу через SPAC (оценка в $9 миллиардов) провалилась, и этот переход к традиционному IPO отражает растущее признание на рынке компаний, занимающихся криптоинфраструктурой.

Институционализация провайдеров услуг блокчейн-данных

Blockchain.com завершил финансирование серии D на сумму $1,4 миллиарда, с 82 миллионами+ кошельков и 37 миллионами + верифицированных пользователей, а также обработал более 1 триллиона долларов объёма транзакций. Ожидается, что потенциальное IPO повторит рыночный энтузиазм Coinbase при выходе на биржу. Публичный листинг платформы, как пионера в области исследователей блоков Биткоина и поставщиков криптокошельков, ещё больше институционализирует инфраструктуру крипторынка.

Рамка оценки инвестиций: от финансовой к экологической

При выборе акций или IPO, связанных с криптовалютой, инвесторам следует создать многомерную систему оценки:

Фундаментальный финансовый анализ: Изучить темпы роста выручки, маржу прибыли и денежный поток компании. Например, PayPal и Block имеют лучшую стабильность прибыли, чем Robinhood, а Coinbase — наибольшую волатильность прибыли.

Доля криптобизнеса: Подтвердите долю дохода от криптовалюты в общем доходе. MicroStrategy имеет наибольшую экспозицию криптовалют (100%) с Marathon и наименьшую (косвенно связанную) с Tesla.

Опыт управления: Изучите глубину опыта команды в области блокчейна. Основатели Coinbase имеют лучший опыт в отрасли, чем новички.

Регуляторная среда: Отношение к криптовалюте сильно различается от страны к стране. Биткуб сталкивается с тайским регулированием и охраной окружающей среды в Соединённых Штатах.

Технические рекорды безопасности: Исторические инциденты взлома или уязвимости системы напрямую влияют на доверие рынка. Coinbase имеет хорошую репутацию по безопасности среди Blockchain.com.

Цикл настроений на рынке: Краткосрочная динамика акций, связанных с криптовалютой, сильно зависит от настроений сообщества и циклов общественного мнения, и должна оцениваться в сочетании с макроциклом крипторынка.

Рекомендации по созданию сбалансированного портфеля

Оптимальная стратегия должна быть стратификацией: базовый уровень должен выбирать традиционных финансовых гигантов, таких как PayPal и Block (низкий риск), уровень роста должен быть оснащён розничными платформами, такими как Robinhood и SoFi (средний риск), а агрессивный — MicroStrategy, Marathon или Coinbase (высокий риск и высокая доходность).

Для международных инвесторов Metaplanet предоставляет криптовалюту с низкими налоговыми затратами, а IPO Bitkub с Telegram представляет собой институционализированную возможность для азиатской криптоэкосистемы.

Перед принятием любых инвестиционных решений следует провести тщательную проверку (DYOR), проконсультироваться с профессиональными финансовыми консультантами и скорректировать коэффициент распределения в соответствии с вашей собственной толерантностью к риску. Хотя акции, связанные с криптовалютой, предлагают традиционный путь в пространство цифровых активов, их присущая волатильность нельзя игнорировать.