Когда я получил данные по цепочке ранним утром, я был прямо шокирован — BlackRock тихо удалила позиции на ETH на сумму 29 миллионов долларов. На первый взгляд это может показаться незначительным, но учитывая текущее состояние, в котором ликвидность на крипторынке не восстановилась, влияние этой волны операций сравнимо с броском валуна в отмелин.

Вот где самое возмутительное место. За последние 24 часа цена ETH немного выросла, держась около $2,940, но объем торгов напрямую сократился вдвое более чем на 40%. Является ли это странное явление «роста, но не количественной оценкой» ложным сигналом на рынке или это спокойствие перед дождём? Сегодня давайте разорвём эту завесу и посмотрим, в чём заключается логика.

**Синхронизация объёма и цены — это основной закон рынка**

Здоровый рыночный тренд следует простому правилу: либо цена и объёмы растут вместе, что указывает на наличие у покупателя достаточной огневой мощи; Либо цена падает, либо объем увеличивается, что указывает на активную ликвидацию держателя. Но теперь ситуация с «ростом цены и сокращением объёмов» ETH на самом деле является сигналом — покупка слишком велика, а реальный спрос недостаточен.

Почему трансфер BlackRock мгновенно оказал давление на рынок? Коренная причина скрывается в тени отсутствия ликвидности. Когда доступная ликвидность ограничена, участники рынка усиливают свою реакцию на любой сигнал, способный увеличить предложение. Это ожидание «возможного давления на продажи» достаточно, чтобы заморозить энтузиазм розничных инвесторов по покупке.

Я пролистал записи данных на цепочке. За последние 24 часа количество крупных переводов более 1 000 ETH увеличилось на 21% по сравнению с ежемесячным выражением. На первый взгляд кажется, что институты действуют, но другая сторона данных более показательна — доля активных ордеров на покупку составляет менее 45%. Другими словами, хотя крупные инвесторы уходят, розничные инвесторы ждут и смотрят, а способность рынка к реализации слишком слаба.

**Метафору институциональных переводов не стоит недооценивать**

Напоминание новичкам: каждый крупный перевод из ведущего учебного заведения — это не единичный случай. Масштаб фондов BlackRock, даже если это просто рутинная внутренняя ребалансировка, будет трактован рынком как потенциальный сигнал давления на продажи. Изменение сердец людей часто происходит в одной мысли.

Текущая рыночная атмосфера похожа на испуганную птицу, ликвидность пока не восстановилась, и любые потрясения могут превратиться в коллективную панику. В такой обстановке, за кажущейся спокойной ценовой динамикой, на самом деле существует большая нестабильность. Возможно, в краткосрочной перспективе не будет резкой волатильности, но семена риска уже посеяны.