#美联储回购协议计划 Японский ЦБ "ястребиный разворот" переосмысливает глобальную финансовую карту

В последнее время губернатор Банка Японии Уэда Харухико объявил о решении, способном потрясти весь торговый рынок: эпоха отрицательных процентных ставок официально завершена, а политика ключевой ставки будет продолжать повышаться в новом году. Это не только означает окончание тридцатилетней эпохи "нульевых затрат" на японские займы, но и более глубокие волны ударов, распространяющиеся по всему миру.

$BTC $ETH $ZEC Почему такие высокорискованные активы смогли привлекать бесчисленные средства за последние десять лет? Самым скрытым движущим фактором является невидимая, но осязаемая "арбитражная цепочка" — трейдеры заимствуют почти безпроцентные японские йены и непрерывно вкладывают их в американские акции, криптовалюты и другие высокодоходные активы. Такие арбитражные операции объемом в десятки триллионов долларов сталкиваются с фундаментальными изменениями в экосистеме.

Этот разворот означает три уровня воздействия: во-первых, глобальная ликвидность начинает двигаться в обратном направлении, поскольку дешевый йена, долгосрочный "кран ликвидности", начинает затягиваться, и глобальные финансовые потоки требуют перераспределения. Во-вторых, волатильность неизбежно возрастет — все модели оценки активов, основанные на низкозатратном финансировании, требуют пересмотра, включая весь рынок криптовалют. В-третьих, наступает полное завершение эпохи — когда последний крупный развитый экономический блок откажется от отрицательных ставок, долгосрочный режим низких процентных ставок в мире окончательно уйдет в прошлое.

Эти "финансовые взрослые" церемонии прошли с некоторой задержкой, но их влияние глубоко. Когда окно дешевых денег постепенно закрывается, остается ли реальная ценность активов способной выдержать проверку — возможно, именно это станет вопросом, над которым каждому участнику придется задуматься в будущем.