Как токенизация реальных активов меняет ландшафт DeFi: обзор ведущих примеров токенизированных активов в 2024 году

Когда BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, тихо запустил BUIDL — свой токенизированный фонд, предлагающий блокчейн-основанную институциональную ликвидность, — это послало мощный сигнал крипторынку: токенизация реальных активов (RWAs) больше не экспериментальна. Это институционально.

Цифры подтверждают это. По состоянию на март 2024 года сектор RWA вырос до более чем $8,4 миллиарда рыночной капитализации, по сравнению с относительной неизвестностью всего несколько лет назад. Всё началось с цветных монет Bitcoin в начале 2010-х и эволюционировало в сложную экосистему, где теперь на блокчейне могут существовать всё — от казначейских облигаций до кредитных активов.

Но вот что большинство упускает: настоящая возможность заключается не только в токенизации — она в понимании того, какие проекты действительно строят инфраструктуру, которая обеспечит этот сдвиг.

Почему важна токенизация (И это больше, чем вы думаете)

Токенизация — это не просто перепаковка старых активов в цифровой формат. Это кардинально меняет движение капитала.

Когда вы токенизируете актив, происходит сразу несколько вещей:

Неликвидное становится ликвидным. Фонд недвижимости, который раньше требовал месяцев для расчетов, теперь торгуется за минуты. Казначейские векселя, которые традиционно хранились в институциональных сейфах, теперь могут служить залогом в DeFi. Это высвобождает триллионы застрявшего капитала.

Барьеры входа рушатся. Фракционное владение означает, что человек с $100 может теперь владеть частью актива, для которого ранее требовался минимум в $100 000. Это демократизирует накопление богатства.

Расчеты происходят мгновенно. Блокчейн исключает посредников. Больше никаких задержек T+2 — транзакции завершаются за секунды с прозрачными, неподдельными записями.

Появляются новые финансовые продукты. Когда вы отделяете доходность от основного капитала, используете активы в качестве залога или хеджируете процентные риски, открываются целые категории инвестиционных стратегий, ранее закрытых за институциональными стенами.

Именно поэтому крупные игроки экосистемы — Anchorage Digital Bank NA, BitGo, Coinbase и Fireblocks — полностью сосредоточены на инфраструктуре RWA. Они понимают, что именно туда движется финансы.

Текущие примеры токенизированных активов, меняющих экосистему прямо сейчас

Ondo Finance (ONDO): Мост между казначейскими рынками и DeFi

Если хотите понять, как выглядит интеграция RWA уровня институциональных стандартов, Ondo Finance — пример из учебника.

Ondo создала OUSG, первый в мире токенизированный продукт по казначейским облигациям США. Звучит просто, пока не поймешь последствия: американские казначейские облигации — основа мировой финансовой системы — теперь ликвидные активы в DeFi.

Но самое интересное: в марте 2024 года Ondo объявила, что переводит $95 миллион активов OUSG в фонд BUIDL от BlackRock. Это не просто партнерство — впервые криптопротокол использует токенизированное предложение традиционного управляющего активами для расчетов на цепочке. Посыл ясен: традиционные финансы и DeFi сливаются.

Второй продукт Ondo, Flux Finance, позволяет использовать токенизированные казначейские облигации в качестве залога для заимствований или кредитования. Звучит скучно, пока не поймешь, что теперь можно зарабатывать доходы DeFi, сохраняя уровень безопасности казначейских облигаций.

Токен ONDO управляет управлением протоколом. Владельцы голосуют за обновления и распределение ресурсов. Недавнее расширение Ondo в сети Sui и Aptos показывает, что проект не останавливается на Ethereum — он строит мультицепочную инфраструктуру токенизированных активов будущего.

Mantra (OM): Внедрение RWA-токенизации в развивающихся рынках

В то время как Ondo сосредоточена на казначейских облигациях США, Mantra решает другую задачу: как привнести токенизированные активы на рынки, где институциональные финансы всё ещё развиваются?

После привлечения $11 миллиона долларов от Shorooq Partners ( — крупной венчурной компании из MENA), Mantra создала Layer 1 блокчейн специально для токенизации RWA. Проект делает ставку на то, что развивающиеся рынки — особенно Ближний Восток и Азия — жаждут как эффективности, так и доступности, которые дают токенизированные активы.

Текущие показатели (по состоянию на декабрь 2024):

• Цена: $0.07
• Изменение за 24ч: -5.75%
• Рыночная капитализация: $84.22М
• Ежедневный объем: $780.19К

Токен OM выполняет функции как управления, так и утилиты — стейкинг приносит пассивный доход, а держатели голосуют за развитие протокола.

Отличие Mantra — инфраструктурный фокус. Они создают инструменты для разработчиков специально для RWA-протоколов, предоставляют рамки соответствия, которые работают в развивающихся рынках, и создают инфраструктуру рынка, которой зачастую не хватает в регионах. Это менее гламурно, чем “казначейские облигации на цепочке”, но потенциально более важно для долгосрочного принятия токенизации.

Polymesh (POLYX): Институциональная основа

Polymesh выбрала другой архитектурный подход: вместо построения на Ethereum и адаптации, они создали с нуля разрешенный Layer 1 специально для токенизации ценных бумаг.

Это важно. Polymesh явно ориентирована на соответствие требованиям, управление, идентификацию и конфиденциальность — то, что действительно важно для институтов. Это блокчейн без эстетики Дикого Запада.

Текущие показатели (по состоянию на декабрь 2024):

• Цена: $0.05
• Изменение за 24ч: -3.87%
• Рыночная капитализация: $61.33М
• Ежедневный объем: $89.81К

Держатели POLYX платят комиссии токеном, стейкают его для безопасности сети и участвуют в управлении. Модель токеномики приближается к асимптотической границе, балансируя стимулирование и контролируемую инфляцию — технически сложная, но скучная для большинства трейдеров.

Что делает Polymesh привлекательной — это регуляторный аспект. Для институтов, обеспокоенных соблюдением требований SEC или других регуляторов, продуманный дизайн Polymesh обеспечивает структурную безопасность.

OriginTrail (TRAC): Инфраструктура доверия для цепочек поставок

OriginTrail подходит к RWA с другой стороны: вместо финансов она строит слой доверия для цепочек поставок, медицинских записей и отслеживания материальных товаров.

Используя Децентрализованный граф знаний (DKG), OriginTrail создает “Знание-активы” — проверенные, готовые к ИИ пакеты данных, подтверждающие происхождение, подлинность и владение. Представьте алмаз с неизменяемым сертификатом, подтверждающим его происхождение из сертифицированного источника, или медицинские записи, которыми пациенты могут управлять и делиться.

Текущие показатели (по состоянию на декабрь 2024):

• Цена: $0.40
• Изменение за 24ч: -2.30%
• Рыночная капитализация: $178.78М
• Ежедневный объем: $18.80К
• Объем циркулирующего предложения: 447.3М / 500М всего

TRAC — операционная валюта: платите ей за публикацию активов, используете как залог на узлах и стейкаете для делегирования. Ограничение в 500М делает ее дефляционной по мере роста использования.

Тезис OriginTrail: без доверия токенизация реальных активов невозможна. Их мультицепочный подход обеспечивает, что знания живут там, где есть данные.

Pendle (PENDLE): Токенизация доходности как класс активов

Инновация Pendle тонкая, но мощная: она отделяет доходность от основного капитала.

Вместо владения токеном, обеспеченным казначейскими облигациями, и зафиксированного дохода, Pendle позволяет торговать Principal Token (PT) и Yield Token (YT) отдельно. Хотите спекулировать на росте доходности? Покупайте YT. Хотите безопасность основного капитала? Покупайте PT. Это финансовая инженерия, создающая совершенно новые категории инвестиций.

Текущие показатели (по состоянию на декабрь 2024):

• Цена: $1.81
• Изменение за 24ч: +2.79%
• Рыночная капитализация: $297.39М
• Ежедневный объем: $507.10К

Недавно Pendle интегрировала активы реального мира — например, Boosted Dai Savings от MakerDAO и Flux Finance с fUSDC теперь имеют торгуемые компоненты доходности. Это пример правильной токенизации активов: использование инструментов институционального уровня и их совместимость с DeFi-примитивами.

Держатели PENDLE управляют изменениями протокола и собирают комиссии. График цен показывает, что институциональный интерес реален — несмотря на слабость рынка в целом, PENDLE показывает превосходство.

TokenFi (TOKEN): Создание RWA без кода

Пока другие строят инфраструктуру, TokenFi демократизирует создание. Его платформа позволяет любому токенизировать RWA без программирования — просто укажи, кликни, разверни.

Рынок огромен. По оценкам, общий адресуемый рынок RWA может достичь $16 триллиона к 2030 году. TokenFi делает ставку на то, что узкое место — не технология, а удобство использования. Уберите необходимость программировать — и принятие ускорится.

Утилитный токен TOKEN обеспечивает работу платформы: он снижает комиссии, активирует AI-ревизора смарт-контрактов и связывает создателей с институциональными поставщиками ликвидности.

MakerDAO (MKR): Где традиционные финансы действительно интегрируются с DeFi

MakerDAO — не чисто RWA-проект, но к марту 2024 года он стал им. Реальные активы составляют почти 30% его балансового отчета — $2,06 миллиарда из $6,6 миллиарда TVL.

Как так получилось? Институциональные заемщики (хедж-фонды, управляющие активами) поняли, что могут заимствовать DAI — стейблкоин — и использовать его для токенизации казначейских векселей на цепочке. Цикл: заимствование DAI → покупка T-биллов → токенизация активов → использование токенизированных активов в DeFi. Эффективное использование капитала.

Держатели MKR управляют протоколом Maker, контролируют ставки стабильности и параметры риска — по сути, решая, насколько система будет экспонирована к RWA.

Общий смысл: что это реально означает

Проекты в крипто, продвигающие токенизацию RWA, не борются с традиционной финансовой системой — они с ней интегрируются. Внедрение BlackRock через Ondo. Назначение представителя BlackRock в совет Securitize. Партнерство Swarm с Mattereum для ончейн-секьюритизации. Это не исключения, а шаблон.

Что появляется — это не замена существующей системы, а параллельная, начинающаяся с казначейских облигаций и частных кредитов, расширяющаяся в недвижимость, сырье и со временем во всё остальное с ценностью.

Победителями не станут проекты, обещающие «революцию». Победителями станут те, кто решит скучные инфраструктурные задачи: масштабное соответствие, институциональный уровень хранения, межцепочные расчеты и регуляторная ясность.

К 2024 году эта инфраструктура наконец-то догоняет видение. Примеры токенизированных активов перестали быть теорией — они живы, ими пользуются институты, и они приносят реальный доход.

Вопрос не в том, произойдет ли токенизация. Вопрос в том, кто станет владельцем путей, которые её обеспечивают.