Когда я смотрю на DeFi-проекты, я всегда задаю вопрос: сколько денег можно поделить в токены управления за деньги, заработанные протоколом? Особенно интересен случай Falcon Finance — с одной стороны, там быстро развивающийся бизнес стейблкоинов, а с другой — независимый токен FF.

**Самореализация стоимости токена**

Система ценностей FF на самом деле работает так: во-первых, пользователей привлекает стабильность USDf и доход SBf, и они начинают вкладывать активы. Затем, когда они хотят расширить свои операционные площади — например, увеличить квоту на чеканку в USDf, получить более высокие множители доходности и открыть эксклюзивные функции — им нужно купить и стейкнуть FF. Это действие имеет два эффекта: один — снижение рыночной ликвидности FF, другой — превращение трейдеров в долгосрочных участников.

По сути, цены на FF строятся на спросе на покупку и аренду этих функциональных привилегий. Пока основной бизнес протокола продолжает расти, спрос на эти интересы будет сохраняться, и FF будет иметь поддержку покупателей. Это также объясняет, почему цена FF тесно коррелирует с данными о TVL протокола и росте пользователей.

**От внутреннего обращения к переливу стоимости**

Но вот в чём проблема — хотя внутреннее кровообращение может быть самоусиливающимся, оно имеет потолок. Настоящий тест — сможет ли протокол преобразовать прибыль бизнеса стейблкоинов в прямую обратную связь по стоимости токенов FF.