Почему временные убытки должны быть в поле зрения каждого LP

Если вы погружаетесь в DeFi и рассматриваете фермерство доходов или предоставление ликвидности, есть одна концепция, которая ударит по вашему кошельку, если вы её не поймёте: имперманентные потери. Позвольте мне объяснить, что на самом деле происходит, когда вы вносите активы в пул ликвидности.

Основная проблема: движение цен — ваш враг

Когда вы блокируете токены в пул ликвидности на автоматизированном маркет-мейкере (AMM), вы по сути делаете ставку на то, что цены останутся относительно стабильными. Но есть нюанс — как только цены токенов значительно отклоняются от вашей точки входа, вы подвергаетесь имперманентным потерям.

Думайте так: вы вносите 1 ETH и 50 000 USDT в пул ликвидности, когда ETH торгуется по $50 000. Если ETH взлетит до $60 000, арбитражные трейдеры начнут активно заходить, чтобы заработать на разнице цен. Они покупают ETH из пула (дешевле, чем на рынке) и продают USDT, чтобы сбалансировать всё обратно по рыночной цене. В результате? Ваша позиция в пуле перераспределяется, и теперь вы держите больше USDT и меньше ETH, чем начинали. Вы упустили возможность держать ETH, которое выросло.

Как арбитражные трейдеры создают эту динамику

Здесь механика становится интересной. Когда цены расходятся между вашим пулом ликвидности и внешними рынками, арбитражные трейдеры имеют стимул уравновесить ситуацию. Они зарабатывают на разнице, но их действия заставляют ваш пул держать большую долю актива, который падает в цене — в то время как вы остаетесь с меньшим количеством актива, который растёт.

Фактор “имперманентности”: важна временная составляющая

Есть причина, почему это называется имперманентными потерями, а не постоянными. Если цены возвращаются к исходным уровням до вашего вывода, вы фактически ничего не потеряли навсегда. Потеря становится постоянной только при выходе из позиции. Это важно — многие LP надеются пережить волатильность, ожидая восстановления цен, чтобы полностью избежать этих потерь.

Почему это важно для вашей стратегии в DeFi

Понимание имперманентных потерь — ключ к успеху для тех, кто серьёзно занимается фермерством доходов. Трейдинговые комиссии и доходы от предоставления ликвидности должны превышать потенциальные имперманентные потери. Иногда так и есть, иногда — нет. Чем сильнее колебания цен, тем больше ваш потенциальный убыток — поэтому пулы со стабильными монетами имеют минимальный риск имперманентных потерь, а волатильные альткоины могут нанести серьёзный урон.

Итог: прежде чем заблокировать свои активы, взвесьте ожидаемую прибыль и волатильность, к которой вы подвергаете себя. Это умное управление рисками в DeFi.