## Какие криптопроекты меняют финансы через токенизацию реальных активов?

Рынок токенизации реальных активов переживает взрывной рост: к началу 2024 года рыночная капитализация сектора превысила $8,4 млрд. Что движет этим импульсом? Крупные институты, такие как BlackRock, входя в сферу с продуктами вроде BUIDL на Ethereum, подтвердили то, что давно предполагали создатели криптовалют: перенос традиционных финансов на блокчейн. Но помимо заголовков, есть несколько инновационных платформ, которые реально реализуют это.

## Почему токенизация важна сейчас как никогда

Токенизация реальных активов решает сразу несколько критических задач. Во-первых, она разблокирует ликвидность для активов, которые ранее были заблокированы — недвижимость, казначейские облигации, частный кредит. Во-вторых, она демократизирует доступ, позволяя розничным инвесторам вместе с институтами участвовать в рынках, ранее закрытых из-за географии или требований к капиталу. В-третьих, она создает совершенно новые финансовые primitives в DeFi, позволяя реализовывать сложные стратегии, ранее невозможные.

Статистика говорит сама за себя: дробная собственность, круглосуточное блокчейн-расчеты, программируемое обеспечение залога — эти возможности привлекают как розничный, так и институциональный капитал с ускоряющимися темпами.

## Ведущие проекты, строящие инфраструктуру RWA

### Ondo Finance: Токенизированные казначейские облигации и DeFi

**Ondo (ONDO)** позиционирует себя как мост между традиционными фиксированными доходами и децентрализованными финансами. Его флагманский продукт, OUSG — первый в мире токенизированный продукт казначейских облигаций США — показывает, как что-то такое обыденное, как T-bills, может стать DeFi primitive. Также протокол управляет Flux Finance — кредитным протоколом, где токенизированные казначейские облигации используются в качестве залога для стратегий с доходностью.

Настоящий прорыв случился в марте 2024 года, когда Ondo объявила о значительном сдвиге: переводе $95 миллиона активов в фонд BlackRock BUIDL для институциональных расчетов. Это первый случай, когда протокол, родом из крипто-среды, напрямую использует токенизированное предложение традиционного управляющего активами. Для пользователей это означает, что OUSG становится более функциональным как залог и как средство хранения стоимости внутри DeFi.

Расширение Ondo в экосистемы Sui и Aptos показывает, что токенизированные реальные активы уже не ограничиваются Ethereum — они становятся мультичейн-историей.

### Mantra: Внедрение RWA в развивающиеся рынки

**Mantra (OM)** использует иной подход, делая акцент на доступности в регионах с недостаточной инфраструктурой. Layer 1 блокчейн получил $11 миллион финансирования и ориентирован на рынки Ближнего Востока и Азии, где традиционная инвестиционная инфраструктура остается фрагментированной.

Текущие данные показывают, что OM торгуется по $0.07 с рыночной капитализацией $83.93M, хотя за 24 часа снизился на 4.71%. Что важнее цены: Mantra строит нормативно-совместимую инфраструктуру с нуля, позволяя разработчикам создавать протоколы, ориентированные на RWA. Это особенно важно, поскольку соответствие требованиям — главный барьер для притока институционального капитала в токенизированные активы.

Токен OM выступает как инструмент управления и стейкинга, позволяя сообществу формировать развитие протокола и получать доход на свои активы.

### Polymesh: Инфраструктура уровня enterprise для расчетов

**Polymesh (POLYX)** решает конкретную задачу: для токенизации ценных бумаг требуется иная инфраструктура, чем для обычных криптовалют. Этот разрешенный Layer 1 сосредоточен исключительно на рынке токенизации ценных бумаг — значительно большем по объему, чем многие предполагают.

При цене $0.05 за токен, рыночной капитализации $60.78M и снижении за 24 часа на 4.91%, POLYX отражает общее настроение рынка, но его структурная ценность остается. Протокол управляет идентификацией, соблюдением нормативных требований, конфиденциальностью и расчетами изначально — в отличие от ретейл-блокчейнов, которые добавляют эти функции позже.

POLYX работает по асимптотической модели токенов, где инфляция постепенно приближается к нулю, стимулируя долгосрочную безопасность сети и предсказуемую экономику. Для институтов, рассматривающих токенизированные ценные бумаги, архитектура Polymesh обеспечивает доверие, которое дают частные сети, с прозрачностью публичных блокчейнов.

### OriginTrail: Внедрение доверия в цепочки поставок

**OriginTrail (TRAC)** применяет логику токенизации к другой задаче: как проверить, что актив действительно то, что он заявляет? Используя децентрализованный граф знаний, OriginTrail позволяет создавать AI-готовые активы знаний для цепочек поставок, здравоохранения и физических товаров.

TRAC сейчас торгуется по $0.40 с рыночной капитализацией $178.15M (с снижением 2.39%), и представляет собой принципиально иной кейс в рамках RWA. Пока Ondo токенизирует финансовые инструменты, а Polymesh занимается ценными бумагами, OriginTrail создает слой верификации, который делает происхождение физических и цифровых активов надежным.

Токен выполняет несколько функций: оплата публикации и обновлений активов, обеспечение валидаторов и делегированное стейкинг. Мультичейн-деплоймент гарантирует работу этих возможностей в различных блокчейн-экосистемах.

### Pendle: Изоляция и торговля будущими доходами

**Pendle (PENDLE)** вводит новую primitives: разделение Principal Tokens и Yield Tokens. Пользователи могут держать основной токен, торгуя доходом или спекулируя на кривых доходности независимо.

PENDLE торгуется по $1.80 и вырос за 24 часа на 2.80% (рыночная капитализация: $295.74M), недавно протокол интегрировал реальные активы, такие как Boosted Dai Savings от MakerDAO и Flux fUSDC. Это заполняет важный пробел — продвинутый менеджмент доходности как для крипто-родных, так и для традиционных активов в рамках одного протокола.

Это означает, что институциональные инвесторы, хеджирующие или спекулирующие на фиксированном доходе, теперь имеют на блокчейне инструменты, ранее недоступные. Способность Pendle привлечь более $300M рыночной капитализации и сохранять позитивный тренд говорит о росте институционального принятия.

### TokenFi: Создание RWA без кода

**TokenFi (TOKEN)** демократизирует то, что ранее было доступно только разработчикам. Платформа ориентирована на триллионный рынок RWA к 2030 году, позволяя любому запускать ERC20/BEP20 токены без программирования.

Текущие метрики TOKEN показывают цену $0.00 $16 по расчетным данным( с рыночной капитализацией $7.62M и изменением за 24 часа -1.50%. Польза очевидна: запуск токенов, генерация NFT с помощью ИИ и прямое подключение к маркет-мейкерам. Для МСП и развивающихся рынков эти инструменты устраняют технические барьеры токенизации.

) Securitize: Нормативная основа

**Securitize** стала инфраструктурным слоем, который используют институты. К 2022 году — всего через три года после запуска — ее отдел по рынкам входил в топ-10 агентств по переводу акций в США, обслуживая более 1.2 млн инвесторских счетов и 3000 клиентов. Стратегическая инвестиция BlackRock и участие ###Джозефа Чалома( подчеркивают серьезность традиционных финансов в вопросах нормативной токенизации.

Платформа занимается важной, но не очень привлекательной работой: коммуникацией с инвесторами, нормативным соответствием, инфраструктурой выпуска. Не привязана к конкретному блокчейну, но в основном работает на Ethereum, Securitize стала той «трубой», которая делает возможной масштабную токенизацию RWA.

) Дополнительная инфраструктура: Untangled Finance и Swarm Markets

**Untangled Finance** специализируется на частном кредите — займах и receivables, которые выигрывают от повышенной ликвидности. Раунд финансирования на $13.5M ###октябрь 2023( и запуск на Celo позиционируют проект для значимых успехов на развивающихся рынках.

**Swarm Markets )SMT(** придерживается подхода TradFi, делая акцент на нормативное соответствие и поддержку различных классов активов. С $5.4M TVL по состоянию на март 2024 года, партнерство с Mattereum обеспечивает комплексную ончейн-секьюритизацию с полным соблюдением нормативных требований.

## MakerDAO: история институциональной адаптации RWA

**MakerDAO** демонстрирует масштабное внедрение RWA в институциональном секторе. По состоянию на март 2024 года, реальные активы составляют чуть менее 30% от общего TVL протокола в $6.6 млрд — то есть $2.06 млрд заимствований институциональных заемщиков под токенизированные казначейские облигации и подобные активы.

Это та метрика, которая часто упускается: крупные DeFi-протоколы не только теоретически поддерживают RWAs — они строят свои модели риска на них. Владельцы governance-токена MKR активно голосуют за параметры RWA, фактически принимая решения по управлению активами на блокчейне.

## Будущее развития

Рассказ о токенизации реальных активов перешел от вопроса «будет ли это?» к «насколько быстро это масштабируется?». Факторы роста рынка включают:

- **Расширение классов активов**: помимо казначейских облигаций — недвижимость, товары, частный кредит
- **Нормативную ясность**: стандартизация рамок для токенизированных ценных бумаг по всему миру
- **Институциональные внедрения**: BlackRock, Fidelity и другие создают производственные системы
- **Интеграцию с DeFi**: новые финансовые продукты на базе токенизированных традиционных активов
- **Мультичейн-стандартизацию**: RWAs становятся нативными для нескольких блокчейнов одновременно

Рыночная капитализация в $8.4 млрд в будущем покажется ничтожной. Важным сейчас являются качество инфраструктуры, нормативное принятие и доверие институтов — все это ускоряется в 2024 году и далее.